專欄

蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授 2026年盛夏，美國關鍵基礎設施的網路安全防線接連拉響警報。從明尼蘇達州數十個社區供水系統遭協同攻擊，到密西根州等其他多個州份跟進通報，一場疑似與伊朗相關的網路作戰行動正以前所未有的規模衝擊美國水務行業。正當聯邦調查局（FBI）與網路安全與基礎設施安全局（CISA）加緊追查之際，一家位處堪薩斯州、為全美汙水處理設施提供關鍵控制設備的小型技術供應商，竟也在同一時間淪為勒索軟體的受害者。 據路透社資深網路安全記者維森斯（A.J. Vicens）於8月26日的獨家報導，美國當局正在調查Micro-Comm公司的數據洩露事件。儘管該公司顯然與7月起針對明尼蘇達州及其他州水務設施的伊朗關聯攻擊行動無關，但其作為可程式邏輯控制器（PLC）製造商的特殊身分，讓這起看似獨立的勒索攻擊，瞬間升級為牽動國家安全的重大事件。該報導指出，這不僅是一起單純的商業資料外流，更暴露了美國水務系統供應鏈深層的脆弱性，當設備製造商本身的數據都無法保全，數以百計依賴其產品運作的供水設施，又該如何自保？ 供應鏈的破口：Micro-Comm遭駭細節 該報導披露，Micro-Comm公司在7月31日發現內部系統遭到入侵。一個名為「Barracuda」的勒索軟體組織隨後宣稱犯案，並於8月6日在網路上發布了將近85萬份、總量約644GB的公司檔案。該組織自稱以營利為動機，並非受任何政府支持。FBI堪薩斯城辦事處發言人蘭德（Dixon Land）證實，調查局已與Micro-Comm取得聯繫，並正與其他執法機構協調辦案。 這家位於堪薩斯州奧拉西的公司，專門生產可程式邏輯控制器（PLC），這是一種用於控制關鍵基礎設施網內機械的電腦設備，在本次事件中主要應用於汙水處理設施。該報導的看法認為，Micro-Comm的資料外洩事件之所以引發高度關注，在於其客戶名單中包含了地方政府乃至美國軍事設施。根據網路監控公司Censys的數據，該公司約有200套SCADAview CSX系統在美國各州使用中，且可從網際網路直接存取。這意味著，外流的產品圖紙、客戶名單與員工資訊，雖然短期內未必能直接癱瘓水務運作，但正如資安公司SentinelOne的高級威脅研究員黑格爾（Tom Hegel）所言，這些資訊從長遠來看，可能為駭客提供極有價值的攻擊藍圖。 時間點的巧合：與伊朗網攻浪潮的交錯 該報導分析，Micro-Comm遭駭的時間點，恰好與7月底針對美國多州水務系統PLC的一連串攻擊事件重疊。就在Micro-Comm發現遭入侵的前一天，即7月26日和27日，明尼蘇達州已有超過30個社區水務系統遭到「協同網路攻擊」。隨後，密西根州等多個州份也相繼通報類似事件。網路安全專家普遍認為，這些針對水務設施的攻擊，是一個長期運作的伊朗關聯網路活動的一部分。 儘管Micro-Comm公司強調其遭遇的攻擊「與新聞中報導的水務系統駭客攻擊絕無關聯」，且FBI也告知該公司這是一次機會主義攻擊，並非特別鎖定Micro-Comm，但兩者在時間與目標技術上的高度重疊，仍讓調查人員繃緊神經。該報導指出，這種「巧合」恰恰凸顯了當前威脅環境的複雜性，國家級行為者與單純的勒索犯罪集團，可能在同一時間段內，對同一類型的關鍵設備供應鏈發起不同目的的攻擊，讓防禦者難以區分虛實。 官方預警升級：從羅克韋爾到西門子的全面戒備 面對不斷升溫的威脅，美國聯邦機構已接連發布多項嚴厲警告。7月22日，CISA、FBI與環保署等單位更新了聯合公告，將伊朗關聯駭客的攻擊目標從最初的美國羅克韋爾自動化公司，擴大至法國的施耐德電機與德國的西門子。7月30日，FBI與CISA進一步警告，駭客正瞄準這三大品牌的PLC設備發動攻擊。 到了8月19日，情勢出現新的轉折。CISA發布最新警告指出，駭客已開始利用人工智慧（AI）來輔助對西門子設備的攻擊。該報導認為，AI的介入大幅降低了發動此類攻擊的技術門檻與時間成本，代表威脅行為者的能力正在快速演化。從4月的初步預警，到7月的範圍擴大，再到8月揭露AI輔助攻擊，短短數月內預警層級三級跳，顯示美國官方對於伊朗在網路空間的活躍程度有著高度警覺。這一系列預警也顯示，伊朗的網路行動已從零星的試探，升級為針對美國關鍵基礎設施的系統性、持續性滲透。 地緣政治陰影：伊朗動機與美國回應 該報導分析認為，伊朗關聯的網路攻擊活動在近幾個月顯著增加，很可能與華盛頓與德黑蘭之間持續的緊張對峙有關。美國官員初步評估認為，伊朗很可能是7月底明尼蘇達州水務系統攻擊的幕後黑手。雖然聯邦官員尚未正式將近期攻擊歸咎於德黑蘭當局，但CISA在7月22日的公告中已明確指出，伊朗關聯的網路行為者正在針對美國關鍵基礎設施的PLC進行攻擊。回顧過往，美國司法部曾在2016年起訴一群伊朗駭客，指控他們與一起針對紐約市附近小型水壩的網路攻擊有關，顯示伊朗對美國水利基礎設施的興趣由來已久。 然而，該報導也提到，調查人員尚未掌握確鑿證據，不排除攻擊者刻意偽裝成伊朗所為的可能性。這種「假旗」操作的可能性，使得溯源工作更加困難。川普政府已表態關注此事，而國會層面也有參議員推動立法，試圖在多次聯邦警告後加強對水務系統的保護。該報導的看法是，無論最終溯源結果為何，這波攻擊已經成功地在美國國內製造了恐慌與混亂，迫使大量水務機構被迫改用人工操作，這本身就是一種戰略性的勝利。 Micro-Comm公司的數據洩露事件，猶如一記警鐘，敲響了美國水務供應鏈的深層隱憂。該報導總結指出，一個僅以營利為目的的勒索軟體集團，竟能輕易攻破一家為汙水處理廠提供核心控制設備的製造商，並取得近85萬份內部文件。這顯示，即便是關鍵基礎設施的供應商，其網路防護能力也可能不堪一擊。當設備製造商的藍圖、客戶名單與系統配置等敏感資訊外流，即便短期內未造成直接損害，也為未來的針對性攻擊埋下了長遠的隱患。 從更宏觀的視角來看，這起事件與7月以來席捲美國多個州份的伊朗關聯水務攻擊，共同描繪出一幅令人憂心的圖景：美國的供水與汙水處理系統，正面臨來自國家級行為者與網路犯罪集團的雙重夾擊。隨著人工智慧技術被納入駭客的攻擊工具箱，未來此類威脅只會更加頻繁與難以抵禦。對於仰賴老舊數位控制系統的眾多水務設施而言，加強供應鏈安全審查、全面盤點暴露在網際網路上的控制設備，並提升員工的資安意識，已是刻不容緩的當務之急。正如該報導最後所強調的，這不僅僅是技術問題，更是一場關乎國家安全與公共衛生的嚴肅考驗。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

李貴敏/現任律師 走進2026年秋季，太平洋彼岸正經歷一場前所未見的政治震盪。美國期中選舉已近在咫尺，然而在各州的競選廣告中，最激烈的焦點不再只是通膨、醫保或中東戰事，而是那座座拔地而起的AI資料中心！在全美各地，多達70%的居民反對在自家門口興建資料中心，抗議高昂水電費被轉嫁、交通受阻與環境噪音；光是2026年第一季，因訴訟而停工的資料中心就達20座，涉及高達420億美元的投資。 儘管川普政府痛批抵制者正在「殺死下金蛋的鵝」，甚至威脅拒絕者將走向「落後與貧窮」，但地方的反彈聲浪已化為政治海嘯，迫使跨黨派候選人紛紛表態自保。這場大選清楚地揭示了一件事，AI浪潮的核心瓶頸不是算力晶片，而是現實世界中最基礎、最沉重、也最殘酷的電力。 算力即國力，但算力的本質就是燃燒能源。一座中型AI資料中心的耗電量動輒堪比一座小型城市的日常用電，甚至單顆新世代GPU的功耗就是過去的3倍。 在美國，發電與售電屬於民營企業體系，價格與供需嚴格由市場決定，資本家與居民搶電的衝突才會迅速激化為社會矛盾。反觀台灣，電力體系由國營的台電統籌，兼顧著社會穩定與民生負擔，政治現實決定了電費不可能像美國那樣隨市場自由飆漲，直接引發大規模群眾抗爭的機率自然較低。 然而，當台灣高喊要成為全球AI核心、發展AI新十大建設，政府卻始終沒有把最基本的問題完整回答：未來AI、資料中心與先進製程到底需要多少電？電從哪裡來？電不夠怎麼辦？天然氣高度依賴進口的風險如何降低？ 面對AI用電爆發的現實，產業界早就急得如熱鍋上的螞蟻。2026年全國工業總會針對161個產業公會調查，能源政策以63.1%成為產業第3大關切議題，工總更直言，AI與半導體產能擴張使「供電無虞」成為捍衛台灣經濟命脈的重中之重。工總指出，隨著AI運算、高效能資料中心與半導體先進製程持續擴張，台灣電力系統已逐漸從過去主要面對尖峰負載，轉變為全天候高負載型態。 真正尷尬的是，台灣喊了多年的能源轉型，現實成績卻遠遠追不上產業速度。工總白皮書指出，2025年台灣火力發電占比仍達81.3%，再生能源僅12.7%，原訂再生能源占比20%的目標，經濟部也已承認到2026年11月仍無法達成。 再翻開台電116年度預算，更能看出台灣短期內仍然離不開火力。燃煤材料預算從今年893億元增加到明年989億元，增加96億元。公平地說，明年預估用煤量其實由2165萬公噸降至2086萬公噸，預算增加主要來自煤價上漲；但這恰恰說明台灣能源結構的脆弱：只要國際燃料價格一變，發電成本立即跟著波動。天然氣採購預算雖由3030億元降至2666億元，台電說明主要是成本下降，天然氣發電量卻沒有明顯增加。 於是，一個矛盾的畫面出現了：政府要AI、要半導體擴廠、要淨零、要減煤，也希望電價不要大漲；每一個目標單獨看都沒有錯，問題是這些目標擺在一起，需要的是艱難而清楚的能源選擇，而不是一句又一句「供電無虞」。 工總這次甚至把話說得相當明白：發電結構應朝低碳與多元化發展，除了再生能源，也應把核能納入整體能源配置，並要求加速核電再運轉相關審查。這不是否定綠能，而是到了AI時代，能源政策不能再被任何政治神主牌綁架。再生能源有減碳優勢，火力可以提供調度，核能能提供穩定低碳基載，儲能與電網則決定整個系統能不能撐得住。真正負責任的政府，本來就應該把各種能源的成本、風險與限制攤在陽光下比較。 台灣今天握有全世界都羨慕的半導體產業，AI浪潮更可能帶來下一個10年的成長機會。這是幾十年累積下來的產業家底，不是任何一屆政府的功勞，也不該因任何一屆政府的能源遲疑而被消耗掉。人民當然希望經濟成長，但也希望呼吸乾淨的空氣；企業當然需要更多電力，但也需要可預測的成本；下一代更需要知道，台灣不是為了今天多蓋幾座廠，就把明天的環境、財政與能源安全一起押上賭桌。 企業要的不是一句「供電無虞」，人民要的也不是每次電價調整時才聽到新的解釋。台灣若要在這場席捲全球的AI科技競賽中站穩腳步，同時守護這片土地上人民的呼吸與健康，能源多元化發展早已是刻不容緩的生存課題。面對未來幾年AI伺服器與資料中心幾何級數暴增的用電需求，以及潛在地緣政治帶來的能源封鎖威脅，執政者應當以誠實、明確且透明的態度告訴產業界與全體國民：發電結構到底該如何調整？核能到底要不要重啓？綠能成長的真實節奏與電網韌性又該如何落實？ AI時代已經來了，電力需求不會等政府慢慢形成共識。當全世界都在搶算力、搶電力、搶投資，台灣最怕的不是沒有機會，而是明明握著全球最重要的科技產業，最後卻因一張始終說不清楚的能源藍圖，把自己的優勢一點一滴耗掉。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

陳志康／兩岸關係研究員 一九七六年九月九日，毛澤東逝世。五十年後回望這位二十世紀中國最具爭議、也最具影響力的政治人物，很難只用「功」或「過」加以概括。毛澤東既是中華人民共和國的主要締造者，也是中國現代化道路上一段劇烈曲折的歷史主導者。他留下的不只是「毛澤東思想」，更是一套深刻改變中國政治、社會與國家認同的革命經驗，並間接形塑今日兩岸關係的基本格局。 從中國近代史的脈絡來看，毛澤東最重要的歷史影響之一，是重新回答了「中國如何成為一個強大的國家」這個問題。近代中國歷經列強入侵、內戰與政權更迭，國家主權與社會秩序長期受到挑戰。中國共產黨在毛澤東領導下取得政權後，建立高度集中的國家體制，完成大陸政治統一，並以土地改革、工業化及國家動員等方式，迅速改造傳統社會。 這段歷史當然不能脫離代價來談，大躍進造成嚴重經濟與人道災難，文化大革命更使政治、教育、經濟與社會秩序遭受巨大衝擊。毛澤東晚年的政治路線，留下深刻而沉重的歷史教訓。也正因如此，評價毛澤東不能只看其建立政權與國家統合的一面，更必須看到個人權力高度集中、政治運動取代制度治理所造成的後果。 如果只把毛澤東理解為革命領袖，也不足以解釋他對今日中國的長期影響。毛澤東思想被列為中國共產黨的重要指導思想之一，其核心內容包括實事求是、群眾路線，以及獨立自主等。這三個概念原本是在革命與建國過程中形成的政治方法，後來也成為理解中國政治文化的重要窗口。 其中，「實事求是」強調從實際出發，而不是拘泥於既有教條；「群眾路線」強調從群眾中來、到群眾中去，透過政治動員建立統治基礎；「獨立自主」則反映中國在革命與國家建設過程中，對外部力量保持自主性的追求。這三者未必等同於毛時代所有政策的實際表現，但作為政治思想遺產，至今仍可在中國的國家治理與對外戰略中看到痕跡。 毛時代奠定國家動員底盤　改革開放改變運轉方式 值得注意的是，毛澤東所處的時代，是冷戰、美蘇競爭與民族解放運動交織的年代。「獨立自主」反應中國不願完全依附任何大國，最終甚至與蘇聯決裂。這種對國家主權、戰略自主與大國地位的高度重視，後來逐漸成為中國外交與國家發展的重要傳統。 今日中國成為世界主要大國，不能簡單歸因於毛澤東一人，但也不能忽略一九四九年之後所建立的國家基礎。毛時代建立了高度集中的國家組織能力，推動基礎工業與國防建設，也確立中國作為一個統一、具有主權意識且能夠進行大規模資源動員的國家。 改革開放之後，中國透過市場化、對外開放與全球化取得驚人經濟成長；然而，這些改革其實是在既有國家結構上重新配置資源與激發生產力。換言之，鄧小平時代的改革開放並非完全另起爐灶，而是在重新評價毛時代經驗的同時，保留了國家統合與組織動員能力，這或許是理解中國崛起的一個關鍵，毛澤東留下的是「國家能力」的底盤，改革開放則大幅改變了這個底盤的運轉方式。 毛澤東對兩岸關係的影響，同樣不應只從台海軍事對抗理解。一九四九年國共內戰結束，兩岸分治形成，此後兩岸各自發展出不同的政治制度、經濟模式與社會認同。毛澤東時代所確立的「一個中國」政治框架與對台政策，成為此後中共處理台灣問題的重要歷史基礎。台灣社會不必接受毛澤東的政治理念，更不必淡化大躍進、文化大革命等歷史悲劇；但理解毛澤東如何塑造中國，卻是理解今日中國、乃至理解兩岸關係不可迴避的一環。 從國共分治到今日台海　毛澤東歷史遺產仍牽動兩岸 毛澤東的歷史證明，強大的國家動員能力可以在短時間內改變一個國家的命運，但如果缺乏制度制衡、資訊回饋與政策糾錯機制，同樣可能把國家帶入巨大的錯誤。民主制度的價值，不只是選舉與政黨競爭，更在於能否形成有效決策、吸收不同意見，並在政策失誤時及時修正。 面對中國崛起，台灣既不宜因政治立場而低估中國的實力，也不能因中國的快速發展而忽略其制度風險。對中國的判斷，需要建立在具體數據、產業實力、人口結構、軍事能力與社會變化之上，而不是只依賴情緒或政治口號。 毛澤東逝世五十年，中國已經不是毛澤東時代的中國，兩岸也早已不是一九四九年的兩岸。中國經歷改革開放、加入世界貿易組織與經濟崛起，成為全球主要經濟體；台灣則完成民主化，形成自身獨特的政治與社會發展道路。兩岸之間的經濟、社會與人員往來，也遠比毛澤東時代複雜。 歷史沒有消失，毛澤東留下的國家觀、主權觀與兩岸政治框架，仍在不同程度上影響今日中國的思考方式。對台灣而言，真正重要的不是重新為毛澤東「翻案」或「定罪」，而是從歷史中理解中國為何成為今天的中國，以及這個國家為何如此看待自身與台灣。 五十年後再看毛澤東，最值得記住的或許不是一個人的神話，而是一個國家在劇烈變動中尋找復興道路的歷史。毛澤東改變了中國，也在很大程度上重塑了兩岸，理解這段歷史，台灣才能更理性地面對中國；而只有建立自身更成熟的民主制度、更強的治理能力與更具韌性的社會，台灣才有足夠底氣面對未來兩岸關係的任何變化。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授 新學年的鐘聲在全球北半球接連響起，然而美國大學的教室裡卻愈發缺少來自異國的年輕面孔。曾幾何時，美國高等教育的金色大門向全球英才敞開，如今這扇門正以驚人速度收窄。據GZERO Daily電子報編輯娜塔莉約翰遜（Natalie Johnson）、GZERO Media創意總監亞歷克斯克里門特（Alex Kliment）和平面設計師張愛玲（Eileen Zhang）在9月3日共同發表的文章顯示，美國大學的國際學生簽證申請數量較上一學年減少11萬份，降幅接近10%。約翰遜和克里門特認為，這不僅是統計波動，更折射出深層結構性轉向：曾經作為全球教育霸權的美國，正在親手將仰慕者拒之門外。 這股不滿情緒的根源在於川普政府兩年來持續緊縮的移民政策。從增加簽證限制、全面禁止部分國家申請，到撤銷超過一千名國際學生的簽證。約翰遜和克里門特指出，當一個國家以保護國家安全和保障本國公民就業為由系統性排外，其對國際學生的吸引力必然崩解。本文將從簽證政策的災難性後果、經濟自損行為、校園恐懼氛圍以及全球留學市場重組四個層面，剖析國際學生對美國日漸升溫的不滿。 簽證政策急轉彎，從歡迎變防堵 川普政府的簽證轉向堪稱美國國際教育史上最劇烈震盪。約翰遜和克里門特分析，當前政策與拜登時期友善環境形成鮮明對比，劇烈搖擺製造不確定性，澆熄申請熱情。2026年7月，國土安全部公布簽證新規，將F類與J類簽證停留期限限為最長4年，延期須接受生物識別與背景審查。新規禁止研究生變更學習目標，未經授權不得轉學，畢業離境期限從60天縮至30天。美媒指出這是50年來學生簽證體系最重大改變。 這些政策殺傷力明顯。約翰遜和克里門特的文章顯示，川普政府還全面禁止某些國家申請。據Shorelight報告，2025年F-1簽證全球拒簽率從31%飆至35%創十年新高。印度作為最大留學生來源國，拒簽率從36%躍至61%；非洲整體達64%，部分國家逾90%；歐洲則穩定在9%左右。約翰遜和克里門特警告，這種將簽證政治化、國籍化的做法背離擇優原則，可能使學生30天內若無擔保即淪為非法移民。多個團體已向聯邦法院提起訴訟。 流失國際學生重創美國經濟 國際學生離去絕非校園孤立事件，而是連鎖經濟災難。約翰遜和克里門特強調，國際學生支付全額高學費，占大學總收入10%以上。國際教育工作者協會（NAFSA）8月預測，2026至2027學年國際學生將減少約11.2萬人，總數降至105.7萬人，恐使美國損失34億美元及近4萬個就業機會，衝擊高等教育、地方經濟及科研發展。相較前一學年貢獻438億美元及37.8萬個就業機會，新學年預計降至383億美元及29.4萬個。 這波衝擊區域集中，加州損失近5億美元，紐約4.7億美元。約翰遜和克里門特指出，高度依賴國際生的公立與私立大學影響尤其明顯，亞利桑納州立大學減少約20%。NAFSA分析原因包括旅行禁令、簽證審理延長及政策不確定性。美國將簽證改為固定期限並檢討OPT制度，也增加STEM學生疑慮。約翰遜和克里門特認為，財務壓力迫使學校調整預算，削弱研究競爭力，實驗室缺人才，學術地位長期受損。 恐懼蔓延校園，安全感全面崩潰 深層傷害是國際學生心理安全感崩潰。Stop AAPI Hate調查涵蓋36所院校87名國際生，僅4%感到安全，90%恐懼簽證狀態。88%歸屬感下降並自我限制政治參與，86%改變社交媒體行為。學生描述生活在持續不確定中，對突然拘留或驅逐、監控加劇及無法完成學業深感擔憂。 川普政府已撤銷170多所高校約1100名學生簽證，涉及亞洲、歐洲和中東學生，包括哈佛、斯坦福等名校，部分因參加示威或輕微違規。2025年4月逾百名學生聯合起訴，要求恢復身份。約翰遜和克里門特警告，撤銷行動製造寒蟬效應。當國家將學生視為威脅而非資源，美國夢吸引力盡失。中國大陸學生作為第二大群體，報告對被監視的高度恐懼，這種氛圍對來自大陸、印度、韓國等主要來源國造成巨大衝擊。 全球版圖重組，英國崛起美國衰退 國際學生不滿正轉化為留學版圖重組。約翰遜和克里門特指出，美國雖年收逾百萬國際生仍居全球首位，但吸引力加速流失。國際教育協會（IIE）調查顯示，65%美國院校申請呈跌勢，僅11%預期入學增加。92%院校歸因簽證延誤或拒批，80%指旅行限制，64%稱學生憂慮美國政治氣候，77%認為學生轉向他國。2025年秋季新生入學下降17%，為1948年有紀錄以來除疫情外最大跌幅。 英國成為主要受益者。英國文化協會指「川普效應已在數據中顯現」，2025年5月英國學生簽證申請達1.85萬份，年成長19%。約翰遜和克里門特認為，當傳統留學國家面臨政策波動，歐洲與亞洲以穩定性和可預測性崛起。中國大陸學生2025年5至8月獲F-1簽證約4萬張，較去年同期6.1萬張減少34%，較2017年以來均值7.4萬張縮水近50%。國際學生正用腳投票，重新書寫全球留學版圖。 結語 約翰遜和克里門特揭示的不僅是11萬份簽證申請的消失，更是美國數十年來精心構築的國際教育霸權的鬆動。從簽證政策急劇收緊、拒簽率歷史新高，到校園蔓延的恐懼氛圍，再到全球留學版圖重組，所有跡象均顯示國際學生對美國的不滿已從情緒性抱怨轉化為用腳投票的實際行動。 約翰遜和克里門特警告，這種不滿與離去的代價將由美國自己承擔：34億美元經濟損失、近4萬個工作機會的消失、大學財務惡化，以及更長遠的美國在全球人才競爭中領導地位的喪失。為減緩流失，NAFSA呼籲美國政府優先處理簽證審查、豁免受旅行禁令影響的學生並保留OPT制度。然而在政策持續緊縮的背景下，這些呼籲恐難立即見效。當一個曾經歡迎全球最聰明年輕人的國家，選擇以懷疑和敵意取代開放與信任，它所失去的不只是學生，更是未來的創新動能與國際影響力。美國夢的破碎聲，正從一座座空蕩的國際學生宿舍中迴盪而出。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

李 明/政治大學外交系兼任教授、中美文經協會秘書長 尼泊爾和中國西藏交界的喜馬拉雅山區，在8月26日發生空前劇烈的自然災害；洪水和土石流突然襲擊那片原本寧靜的山地，使尼泊爾目前深陷極其嚴重的基礎建設損毀和人命傷亡危機。 尼泊爾國土面積約14.7萬平方公里、人口約3000萬人，北部為西馬拉雅山脈、包括世界最高峰聖母峰，南部則是地勢低平的特萊（Terai）平原。尼國與世無爭，世人只知它是一個風景秀麗的山國，是許多探險和觀光人士遊歷的熱點。 尼泊爾洪災死亡已知千人以上 洪災侵襲後，尼泊爾政府立即搶險救災，當日中午，總理夏哈（Balendra Shah）已經召開國家災害委員會會議，並動員安全部隊展開搜救任務。在第二天確認需要專業的隧道救援之後，立即向國外求救，在72小時之內尼國與國際專業救護團隊投入救災。 截至2026年9月初，尼泊爾當地的洪水和土石流已經造成1344人死亡、4900多人失蹤。官方指稱，距援救黃金時間越久，死亡人數又將增加。死亡和失蹤者包含當地民眾和外來遊客，因此這次自然災害，引起全球震驚。 尼泊爾外交部長卡納爾（Shisir Khanal）接受當地媒體專訪，表示原以為僅是季節性河川水位上升所致，但後來才知不是那麼回事。卡納爾說，洪水浪高20至30公尺，速度每小時180公里，有如龍捲風，極其恐怖。至少10個市鎮、30個行政區受到重創，包括15座水力發電站。 卡納爾悲憤地指出，導致洪災是尼國的冰山快速融化造成的「喜馬拉雅海嘯」，全球氣候變遷尼泊爾卻遭極其殘酷惡果。 誰應對全球氣候變遷負責？卡納爾嚴肅點名全球碳排放量前三名的中國、美國和印度，他們應為這次尼泊爾負起責任。尼國已向國際發出索賠信函，將在國際場合提出全球暖化的議題。該國夏哈總理也呼籲國際社會採取行動，正視氣候變遷。 英國學者表示，災害當地氣溫持續升高、冰川消退、「永凍土」退化。美國學者也呼應，全球暖化下，幾千年來的岩石、冰體和冰川的「黏著劑」永凍土正在消融，已破壞許多冰川下方地基，大幅提升冰川崩塌或山崩風險。 CNN也報導，尼泊爾擁有幾千座冰山，但那些冰山已變得相對不穩定。聯合國2023年的統計也指出，尼泊爾在30年內已流失將近三分之一的冰層；加拿大卡加立大學（University of Calgary）地質學家舒加（Daniel Shugar）以衛星影像分析說，當地山區積雪在災前的24小時就大量融化。 筆者還原8月26日洪災實景：一塊寬約610公尺的冰塊，在5200公尺高處斷裂，砸向下方約1200公尺深的山谷，這樣的「冰崩」使山谷類似歷經炸彈爆炸，全是冰河解體後的細小冰塊和泥土；再向下流動成為洪災，最終匯入尼泊爾和西藏交界的波特科西河。 《紐約時報》8月29日指出，在於氣候變遷正劇烈重塑高山地貌，尼泊爾原本「千年一遇的洪災」，今後恐將每隔數年就會「再次重演」。又鄭重指出，今年春季便有近1200名登山客取得31座山峰的攀登許可，政府獲得特許900萬美元權利金；其中近500人取得攀登聖母峰許可證，每人需交規費15,000美元。冰川洪災若頻繁發生，對生命威脅巨大。全球暖化將對尼國觀光産業及經濟，造成極大負面影響。 工業廢氣及碳排放量大國，皆應爲全球暖化負責 2024年全球溫室氣體排放量約532億噸，為歷史新高。中國為155億噸、占29.2％；美國59億噸、占11.1%；印度44億噸、占8.2%；歐盟27國32億噸、占5.9%；俄羅斯26億噸、占4.8%；印尼13億噸、占2.5%；巴西12億噸、占2.2%；日本11億噸、占2.0%。 人均碳排放量，美國17.34噸、為全球平均值的2.64倍；南韓12.83噸、為1.96倍；台灣12.90噸、為1.97倍；中國10.81噸、為1.65倍；日本8.52噸、為1.30倍；印度3.04噸、為0.46倍。因此，台灣的人均排放量，高於中日印。 尼泊爾處境值得同情，卡納爾外長的訴求或許可獲若干共鳴。於理，排放大國必須多負一些責任，至少是「糾錯」責任。但是，排放大國通常主張擁有發展經濟的權利；為此，排放減不下來。卡納爾外長言者諄諄、聽者藐藐，注定辛苦。 全球凍土溶解日甚，冰川災害日增，全球高山地區成為重災區，億萬生靈暴露於氣候變遷風險，各國政治人物重視的應不僅是經濟發展，更應為全球環境永續生存承擔責任。自私自利、甚至否認氣候變遷、又對此說嗤之以鼻的政治人物，應受世人共同指責和唾棄。從尼泊爾洪災的慘痛教訓，當知全球安全即共同安全，為因應氣候變遷，任何國家皆不能置身事外。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授 2026年8月28日，美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）在懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）的全球央行年會上發表首場主題演說。這場演說被市場視為他5月就任以來最重要的政策表態。根據路透社（Reuters）聯準會資深記者霍華·施奈德（Howard Schneider）於9月2日的報導，華許在傑克森霍爾的返場演出，可能會讓川普的通膨記錄再次受到嚴格審查。該報導指出，華許的立場比許多觀察家預期的更為鷹派，他同意可能需要更高的利率來抑制通膨。施奈德分析，這項表態已將聯準會與川普政府推向了一條潛在的碰撞路線。 通膨頑固難解 華許鷹派表態震撼市場 華許在演說中直言，儘管2026年夏季的通膨數據優於預期，但這些數據並未顯示通膨的基本趨勢已有實質改善。他強調：「我們必須確保基本通膨正明顯且以足夠的速度朝我們的目標靠近。否則，我們還有工作要做。」這番話被市場普遍解讀為聯準會可能在9月啟動升息的明確信號。 施奈德的看法是，華許在利率問題上走得更遠，他同意可能需要更高的利率來遏制通膨。演說前，市場對華許的最大疑問之一，就是他究竟會不會成為川普政府推動低利率政策的執行者。但從演說來看，華許反而強調聯準會必須繼續對抗通膨。根據路透社報導，華許在傑克森霍爾表示，只有當核心通膨明確且足夠快速地朝2%目標下降時，聯準會才有理由認為政策工作已經完成，否則「還有工作要做」。 數據顯示，美國通膨已連續65個月高於2%目標。截至2026年1月的12個月內，美國通膨率為2.4%，雖低於拜登總統任期最後一年3%的水平，但仍高於聯準會的政策目標。華許在演說中引用了一項六個月通膨指標，該指標因川普的伊朗戰爭而大幅飆升。施奈德分析認為，這些數據構成了華許必須嚴肅面對的壓力。 期中選舉前的政治計時炸彈 華許在傑克森霍爾的鷹派表態，時機點極具政治敏感性。聯準會將於9月15日至16日召開政策會議。市場目前認為，聯準會批准升息1碼（0.25個百分點）的機率約為三分之二。而這場會議距離美國國會期中選舉不到兩個月。 該報導指出，如果聯準會真的在9月升息，這將是一個強而有力的信號，顯示川普未能遏制通膨，而且不會獲得聯準會在降低國家債務借貸成本方面的幫助。施奈德認為，這正是川普在期中選舉前最不想收到的禮物。川普天天喊著美國利率應該是全球最低，要降到1%；然而，華許的演說不僅沒有釋放任何降息訊號，反而打開了升息的大門。根據CME FedWatch數據，華許在傑克森霍爾的演講將9月加息的概率推高至66.4%。 川普的兩難：他任命的人正在拆他的台 施奈德分析指出，川普任命華許領導聯準會，如今卻面臨一個尷尬的局面，他親自挑選的人選正在用行動證明，總統的通膨政策已經失敗。川普曾表示他認為華許想要降息，但被聯準會內部其他他視為「敵對」和「政治化」的成員所阻止。然而，在傑克森霍爾演說之後，這樣的說法已經難以自圓其說。 川普在9月1日再次重申，美國應該擁有「全世界最低的利率」，儘管美國政府債務已達40兆美元且年度赤字高漲。但他同時表示，華許會「做他必須做的事」，並依然尊重他。施奈德的看法是，這種矛盾的表態恰恰顯示了川普在通膨問題上的政治脆弱性，他既不能公開抨擊自己任命的聯準會主席，又無法否認通膨仍然頑固地高於目標的事實。 如今華許已經明確表態支持升息，前聯準會資深政策顧問指出，如果8月的數據與委員會9月的決定不符，華許將面臨麻煩。「以如此透明的方式爭取到這個職位，使得他面臨的審查更加嚴厲。」部分經濟學家在傑克森霍爾演說後寫道：「現在責任在華許身上，他必須兌現承諾。否則，他將面臨削弱自己剛剛贏得的部分信譽的風險。」 意外轉向的學界評價 一些經濟學家對華許的演說給出了意外正面的評價。他們指出，華許的演說整體基調相當傳統，並未釋放明確的降息訊號，也沒有展現出比其他聯準會官員更為鴿派的立場。 施奈德分析指出，有看法認為華許此次的政策論述甚至比過去更偏向鷹派，尤其是放棄先前對替代性通膨衡量方式的試探，重新強調官方通膨指標仍是判斷政策的重要依據。華許最大的轉變之一是回到標準通膨衡量框架，而目前該指標仍高於聯準會2%的政策目標。因此，這場演說相較於華許先前的言論，明顯更偏向鷹派。 儘管如此，整體評價反而偏向正面。此前市場對華許最大的疑慮之一，是他會不會成為川普政府要求降息的政策工具。至少從此次傑克森霍爾演說來看，華許並沒有展現出這樣的傾向。相反地，部分評論甚至表示，演說結果讓人「意外地放心」，因為市場看到的比較像是一位「正常的聯準會主席」。 貨幣與財政政策的矛盾加劇 施奈德在報導中還指出了一個值得關注的政策矛盾。華許在演說中強調，短期利率仍是聯準會最主要的政策工具，其他非常規政策工具應該只在特殊情況下使用。然而，財政部長貝森特（Scott Bessent）近期正積極擴大長天期美債回購。美國財政部已宣布，將10年至30年期美債的回購規模提高至每次40億美元，目的是改善長天期債券市場流動性，並緩解近期殖利率快速攀升的壓力。 有分析指出，這種做法在效果上與傳統由央行主導的量化寬鬆存在相似之處。有人形容：「華許說『我們不這麼做了』，但『就在幾條街之外，他們正在這麼做』。」施奈德分析認為，這種貨幣政策與財政政策之間的矛盾，可能進一步加深市場對川普政府經濟治理能力的疑慮。 結語 華許在傑克森霍爾的返場演出，已經將川普的通膨記錄推到了聚光燈下。施奈德分析認為，這不僅是一場關於利率的技術性討論，更是一場關於政治信譽的考驗。如果華許在9月真的啟動升息，這將是聯準會用實際行動告訴美國民眾，川普未能控制住通膨。 施奈德的看法是，華許正走在一条鋼索上。他必須證明自己的決策既與自己的言論一致，又獨立於川普的意志。如果做不到，他剛剛建立的信譽可能瓦解；如果做到了，他將在期中選舉前夕向選民傳遞一個關於川普經濟政績的毀滅性訊息。無論哪種結果，川普的通膨記錄都將面臨前所未有的嚴格審查。而對於一位把經濟政績當作連任最大本錢的總統來說，這無疑是最不想看到的局面。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

夏一新／加拿大英屬哥倫比亞大學哲學博士、副教授、精神科醫師 九三軍人節前夕，國防部舉行軍人節暨全民國防教育日表揚大會，賴清德總統親自出席，強調明年度國防預算將首度突破1兆元，達1兆1225億元。未料同一場合，獲選「後備輔導幹部楷模」的後備指揮部全國委顧團總團長姜文郎，卻公開表示，有些武器不必向美國採購，甚至形容美國是「鴨霸的國家」。 後備指揮部隨即澄清，這只是姜文郎個人見解，不代表國軍立場。軍方切割，未必令人意外；但姜文郎這番話真正值得賴政府聽進去的，恐怕不是「鴨霸」兩個字，而是他的後半句：以台灣現有科技能力，有些武器其實已經可以自己發展。 軍購不能只有一個答案 台灣面對中國軍事壓力，美國仍是最重要的安全合作夥伴之一，向美採購先進武器有其必要性。問題不在於「要不要向美國買」，而在於哪些武器非買不可、哪些裝備台灣已有能力自製，以及有限的國防預算，究竟能不能轉化為可持續、可補充、也可自主掌握的戰力。 66架全新F-16 Block 70就是最現實的例子。台灣2019年決定採購，原依特別條例應於2026年底前完成，如今卻因美方產線排擠，無法如期全數交機，國防部還得研議修法延長執行期限。 這並不是說F-16不該買。戰鬥機這類高階武器，台灣短期內沒有自行研製同級機種的條件，向美採購完全合理。但這件事至少提醒我們一個簡單道理：花錢買得到武器，不代表買得到交貨時間；簽了軍購案，也不等於戰力已經到位。 當台灣安全高度仰賴國外供應鏈，對方的產能、排程與政策變化，都可能成為台灣建軍的外部變數。這也是國防自主不能只停留在口號上的原因。 2400億元更該留下一個產業 這正是立法院8月27日三讀《強化國防自主暨無人載具產業發展條例》的關鍵意義。條例規劃六年2400億元，原則上每年400億元，目標不應只是採購一批無人機，而是透過長期訂單，真正建立國內無人機與無人載具產業。 無人機與F-16不同。台灣擁有電子、資通訊、精密製造及半導體產業基礎，不可能每一項都完全自製，但確實有條件把相當比例的研發、生產、維修，以及後續改良能力留在國內。 因此，2400億元真正要買的，不該只是幾萬架無人機，而應該是一條能在戰時持續生產、在損耗後迅速補充，並且不必完全看外國臉色的國防供應鏈。 如果六年之後錢花完了，台灣只是多了一批裝備，企業仍靠政府標案維生，核心零組件依然受制於國外，那就不叫國防自主，只是把採購地點從國外換到國內。 國防自主不是反美 姜文郎把美國稱為「鴨霸的國家」，當然是個人評論，也未必所有人都認同。但政府若只急著切割這兩個字，卻沒有正面回答後面的國防政策問題，就可惜了。 真正成熟的台美安全關係，不應建立在台灣什麼都向美國買的基礎上。美國近年同樣要求盟友提高自我防衛能力；台灣若能建立自己的無人機、飛彈、彈藥、通訊與維修能量，不只是減少軍購依賴，更能增加整體防衛韌性。 賴清德宣布國防預算突破1兆元，數字很大，但人民真正應該檢驗的是，這1兆多元最後能為台灣留下什麼。 該向美國買的先進武器，當然要買；台灣能自己發展的，就應該把技術、人才與產業留下來。國防自主從來不是反美，而是讓台灣在需要保衛自己的時候，手上真的有東西，而且不必凡事等待別人交貨。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

夏一新／加拿大英屬哥倫比亞大學哲學博士，副教授，精神科醫師 9月4日，高雄市長陳其邁北上舉辦《高雄，緊緊緊：2314天極限轉型》新書發表會，賴清德總統親自出席，肯定陳其邁過去6年以「極限轉型」推動高雄發展，達成「兩年有感、四年有變、六年有成」，並稱其市政表現足以作為未來城市治理者的典範。 賴清德並表示，凡有意參選縣市首長、鄉鎮市長或民意代表者，都適合讀這本書。這場新書發表會原本是為陳其邁的政績背書，但賴清德話鋒一轉，卻把台北市長蔣萬安拉進議題，笑稱替陳其邁政績宣傳最多的人，不是蔡英文或蘇貞昌，而是蔣萬安。 蔣萬安未多作回應，只以八個字回擊：「圍蔣救賴，賴不如蔡。」前半句是選舉攻防，真正難接的是後半句。他沒有說「賴不如蔣」，也未延續台北與高雄治理優劣的比較，而是把已卸任的蔡英文重新搬上檯面。 總統為何親自下場 地方首長相互比較政績，本是選舉政治常態。台北可以檢視高雄，高雄也能反問台北。關鍵在於，這次不是陳其邁親自回應蔣萬安，而是賴清德直接加入戰局。 總統出席陳其邁的新書發表會，單純肯定高雄市政並不突兀；但當他拿蔣萬安的市政答詢開玩笑，政治層級便不同了。原本屬於台北與高雄的地方攻防，因而被拉高為總統與直轄市長的直接交鋒。 賴清德當天從高雄果嶺自然公園、台鐵高雄機廠舊址、台積電設廠，談到演唱會經濟、捷運與輕軌，幾乎完整盤點陳其邁6年的市政成績。若這些成績足以成為典範，本可自行說服外界；總統再把蔣萬安拉進來，反而替不在場的對手搭了舞台。 蔡英文成了那把尺 「賴不如蔡」之所以難以回應，是因為蔡英文並非賴清德的政治對手，而是民進黨執政八年的前總統，也是他擔任副總統時的搭檔。賴清德今年還曾公開為蔡英文70歲生日祝壽，兩人公開互動並未呈現對立。 蔣萬安搬出蔡英文，並不是要挑起蔡賴之爭，而是借用蔡英文過去的總統形象，反向檢視賴清德當前的政治表現。蔡英文任內同樣積極輔選、批評在野黨，卻較少親自捲入地方首長之間的市政攻防。 如果蔣萬安說「賴不如蔣」，容易被質疑自我膨脹；若說「賴不如國民黨」，也不過是一般藍綠攻防。相較之下，「賴不如蔡」把焦點拉回總統格局：同樣是民進黨總統，賴清德為何要親自介入台北與高雄之間的口水戰？ 主角反而被搶走 這場活動原本應聚焦陳其邁的新書與高雄市政；但賴清德點名蔣萬安後，蔣再以「圍蔣救賴，賴不如蔡」回擊，使隔天最有傳播力的政治話語，不是「極限轉型」，而是「賴不如蔡」。 總統替地方首長站台並無不妥；但若親自把另一位市長推上擂台，就必須承受對方借勢反擊的後果。蔣萬安原本置身活動之外，最後卻因賴清德點名，取得全場最醒目的政治位置。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

湯紹成／亞太綜合研究院院長 AI的快速發展，不僅改變了人類的生活方式，也對接了深層的哲學問題。尤其值得注意的是，佛教「緣起性空」的思想，與現代AI的運作模式之間，存在若干值得比較的相似性。雖然兩者分屬不同領域：緣起性空是佛教對世界、生命與存在本質的哲學理解，AI則是建立在數學、統計、資料與演算法上的現代科技。然而，如果從「關係性」、「條件性」以及「非固定本質」的角度觀察，兩者確實可以形成一種具有啟發性的對話。 從「緣起」到AI　資料與條件共同決定輸出 佛教所說的「緣起」，基本意思是任何事物都不是單獨存在，而是在各種因緣與條件共同作用之下產生，因而常以「此有故彼有，此生故彼生」來說明這種關係。換言之，世界上的事物並沒有一個完全獨立、自足的存在，而是在相互依存的網絡中形成。例如一棵樹的生長，需要種子、陽光、水分、土壤、氣候等多重條件；任何一項條件發生改變，都可能影響最後的結果。 這一點與AI的運作方式具有相當明顯的相似性。AI是在機器內部預先儲存一個大型語言模型（LLM），其回答是由大量訓練資料、模型架構、參數權重、使用者提示詞以及前後文共同作用後產生。只要其中任何條件發生變化，AI所給出的答案也可能改變。因此可以說，佛教講「因緣變，事物變」，AI則呈現出「資料變，輸出變」的特徵。 「性空」則進一步說明，一切事物之所以由因緣構成，也就意味著它們不存在一個永恆不變、獨立自存的「自性」。這裡的「空」，並不是指什麼都沒有，而是指事物沒有脫離關係與條件而獨立存在的固定本質。這種思想也可以用來理解現代AI。AI對語言、圖像或概念的理解，是建立在大量關係之中。例如英文「bank」一詞，可以指銀行，也可以指河岸，其真正意義要依照上下文才能確定。也就是說，意義不是孤立存在，而是在關係中被形成。 AI沒有絕對答案　「緣起性空」提供AI倫理另一種思考 從這個角度看，AI與緣起性空都呈現出一種「關係性」思維。傳統上，人們容易把事物看成具有固定本質的獨立個體；但緣起性空則強調，一切存在都必須放在關係網絡中理解。現代AI，尤其是神經網絡與轉換器（Transformer）模型，也不是依靠單一因素作出判斷，而是透過大量節點、權重與資料關係產生結果。這種結構上的相似性，使佛教哲學與AI科技之間出現了一個有趣的交會點。 不過，兩者仍有根本差異。佛教的緣起性空不是單純的資訊處理方法，而是一套關於生命、存在、痛苦與解脫的哲學。它的最終目的，是幫助人超越執著，產生智慧與慈悲。AI則是一種人工建構的計算系統，其主要功能是預測、分類、生成、分析與最佳化。AI可以模擬語言，可以整理知識，也可以產生看似具有理解力的回答，但目前仍沒有充分證據證明AI具有佛教意義下的覺悟、慈悲或生命經驗。 因此，緣起性空反而可以為AI倫理提供重要的思想資源。如果AI的答案同樣是由資料、模型、演算法與人類設計共同形成，那麼AI的判斷就必然具有條件性，而不應被視為絕對真理。資料可能有偏見，模型可能有侷限，演算法也可能受到設計者價值取向的影響。因此，人類不能把決策完全交給AI，而仍須保留最終的判斷與責任。這正與當代AI治理所強調的「Human-in-the-Loop」，也就是「人在迴路中」，具有深刻的呼應。 由此可以進一步說，緣起性空與AI的真正交會，不在於兩者完全相同，而在於它們都提醒我們：世界與知識並不是由孤立、固定、不變的事物所構成，而是在不斷變動的關係中形成。 因此，如果將兩者濃縮成三個層次，可以說：「緣起」對應AI的資料與條件網絡；「性空」提醒我們AI沒有固定、絕對、自足的答案；而「般若智慧」則代表人類必須對AI的結果進行反思、判斷與價值選擇。這或許也是東方哲學在AI時代可以提供的重要貢獻：科技可以不斷提升算力與知識，但真正決定科技方向的，仍然必須是人類的智慧與倫理。 歸根究柢，緣起性空告訴我們知識來自關係；而AI則提醒我們，不要把關係所生成的知識誤認為永恆不變的真理。當AI愈來愈深入人類社會，這種思想不只是哲學上的比較，也可能成為未來AI倫理與治理的重要基礎。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※

蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授 打開理財APP，看著自己精心配置的一籃子ETF，自以為做到了分散風險。但這看似安全的投資組合底下，正潛伏著極其危險的陷阱。當全球最大銀行的掌舵人公開表示不玩了，當衡量市場估值的關鍵指標飆破歷史天險，當超級聖嬰現象以破紀錄的強度步步進逼，市場的籌碼已經極度集中到你無法想像的地步。而你手中的ETF，很可能正是這把火藥庫裡最危險的引信。 ETF熱潮下的「合成脆弱性」 ETF的普及原本被認為是分散投資的好工具，但實際情況恰恰相反。當大量資金透過ETF湧入市場，而這些ETF又以市值加權的方式追蹤指數時，資金自然就往那些市值最大的公司集中。買一檔標普500 ETF、一檔納斯達克100 ETF、再搭配幾檔科技主題基金，看似買了一堆不同產品，穿透到底層會發現大半身家全部壓注在那一模一樣的十幾家科技公司上。 在美國市場，科技七巨頭（Magnificent Seven）包括蘋果、微軟、輝達、亞馬遜、Alphabet、Meta和特斯拉，就占了標普500指數超過30%的總市值，這是1970年代以來籌碼最集中的一次。ETF選股邏輯偏好成長型公司，當數百萬投資人的資金一波波湧進同一批股票，買盤就把股價推到脫離基本面的位置。一旦市場信心逆轉，投資人恐慌贖回，ETF被迫賣出成分股，那些被重壓的股票將承受遠大於大盤的賣壓，形成「越被ETF愛戴，崩盤時跌得越兇」的結果。 台灣股市ETF的集中度更加嚴峻 同樣的籌碼集中風險在台灣股市不但存在，而且情況更加極端。台積電在加權指數中的市值權重已達44.24%，使得任何追蹤大盤的ETF都無法避免將大量資金壓注在單一股票上。元大台灣50最新成分股權重顯示台積電占比已飆升至61.06%，排名第二的台達電僅佔4.92%。富邦台50的含積量達到57.91%，富邦科技更高達63.51%。換句話說，每投入100元到這些ETF，就有超過60元是押在同一家公司身上。 投資人看似買了不同名稱的ETF分散風險，打開持股明細卻發現前十大成分股高度重疊。許多高股息ETF為了追求殖利率與成長性，大量納入AI伺服器、IC設計等科技股，導致高股息與科技型ETF的持股重疊度極高，資金殊途同歸地流向少數電子龍頭。一旦科技股面臨修正，這種抱團現象可能引發各類ETF同步大跌的系統性風險。 超級聖嬰現象：被低估的通膨炸彈 在金融市場已經高度緊繃的此刻，另一個被嚴重低估的風險正在悄然成形。美國國家海洋暨大氣總署預估2026年底有高達81%的機率出現「超級聖嬰」現象，2026至2027年北半球秋冬季出現「非常強」聖嬰的機率超過90%。這不是短暫的天氣事件，而是長達一整季的系統性壓力測試。短暫天氣事件，而是長達一整季的系統性壓力測試。 強烈聖嬰現象會破壞農作物產量，推高農業商品價格。近期芝加哥玉米期貨一週大漲5.17%，阿拉比卡咖啡豆6月以來漲約30%至每磅3.12美元，出現47年來最大單日漲幅。可可、棕櫚油與羅布斯塔咖啡主要產區面臨氣候異常，供應風險預計2026年底陸續浮現。 聖嬰現象將引發非洲東部、澳洲、印尼及南美北部的嚴重乾旱與野火，導致稻米等糧食減產並推升全球通膨。全球最大稻米出口國印度，氣象局警告今年雨量恐創十多年新低。若通膨因此失控，各國央行不僅無法降息，甚至可能被迫升息，對高估值市場將是最後一根稻草。 歷史的回聲：1997年亞洲金融風暴 1997至1998年的「世紀超級聖嬰」，在金融史中被視為亞洲金融風暴最致命的外生推手。當時東南亞金融體系本已極度脆弱，聖嬰帶來的極端天災扮演了引信，將區域推入全面崩盤。達特茅斯學院研究指出，該次聖嬰在接下來5年造成全球5.7兆美元經濟損失。 傳導路徑十分清晰：聖嬰引發東南亞大旱，印尼穀物與稻米短缺超過350萬公噸，這些農產品出口國被迫動用外匯存底進口糧食。當國際空頭發現這些國家外匯存底快速枯竭時，隨即發動貨幣狙擊，泰銖、印尼盾幾週內宣告失守。更致命的是，聖嬰引發食品通膨，各國央行被迫大幅升息，高利率直接刺破房地產與股市泡沫，引發企業連環倒閉與銀行壞帳。對照當下正在形成的超級聖嬰，兩者的金融脆弱性驚人地相似。 頂級操盤手的實際行動 面對這些風險訊號，全球頂級投資大師已紛紛行動。摩根大通執行長傑米·戴蒙（Jamie Dimon）採取零股票、零長期國債的極端做法，認為長期國債的回報不值其所冒風險。 橋水基金創辦人雷·達利歐（Ray Dalio）建議投資人降低債券部位，將10%至15%資金配置黃金，輔以少量比特幣，以應對預計三年內爆發的美國債務危機。他估算美國政府今年面臨2兆美元收支缺口，利息支出將吞噬約1兆美元。「商品大王」吉姆·羅傑斯（Jim Rogers）已清空美股持倉，轉向黃金、白銀等實物商品。各國央行在2026年第一季淨買入創紀錄的244噸黃金。這些行動清楚說明了聰明錢對當前市場的態度。 證券商自營部門雖然受到法規約束，無法像ETF那樣將六成以上資金重押單一權值股，但其投資組合同樣面臨集中度風險。許多自營商在無法重押台積電的情況下，轉而將資金集中於流動性更差、波動更大的中小型股，如台光電、金像電等，一旦這些股票轉跌，評價損失便明顯放大，形成另一種系統性脆弱。 當ETF將六成以上資金押注單一權值股，當美股科技七巨頭占標普五百總市值超過三成，當超級聖嬰現象以破紀錄強度步步進逼，此刻正是檢視投資組合的最後時機。打開理財APP穿透底層資產，算算若台積電或科技七巨頭明天突然暴跌兩成，你的總資產能否承受。這種籌碼集中的陷阱不僅困擾散戶，連受法規約束的券商自營部門也難以完全免疫，許多自營商轉而將資金集中於流動性更差的中小型股，放大了市場反轉時的系統性壓力。真正的風險不在於你買了什麼產品，而在於你的資金是否真正分散在多個不相關的籃子裡。 ※作者註：本文所提供的觀點僅代表作者個人見解，並不構成任何投資建議。讀者在做出任何投資決策之前，應自行評估相關風險，並尋求專業意見。作者對於因使用本文內容而導致的任何損失或損害不承擔責任。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※