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全球併購交易恐陷困境

  【特約記者謝維倩報導】企業併購處於2013年以來的最低水平,疫情讓一些原本就在掙扎的企業陷入困局,在多數地區處于封鎖的情況下,併購交易無法進行。因為併購之前有許多的評估措施,例如:開會、法律調查等,審計師和初級律師現階段只能在家工作,實地查核工廠或企業不可行。

  數據提供商路孚特(Refinitiv)的數據顯示,2020年迄今宣布的1.1413萬起併購交易價值7670億美元。海灣主權財富基金已揚言要收購,一如他們在金融危機期間所做的。沙烏地公共投資基金(Public Investment Fund)同意收購英國足球俱樂部紐卡斯爾聯隊(Newcastle United)的多數股權,以及郵輪營運商嘉年華(Carnival) 8.2%的股權。

  據報導,潛在的中國買家也有意進行收購,由政府支持的國新國際(CNIC)有意收購印度的可再生能源集團Greenko,消費者集團復星(Fosun)上月下旬表示,計劃在資產價格下跌的周期中抓住有價值潛力的投資機會,而私人股本基金也躍躍欲試接手百年企業。

  股價大幅下跌,企業的成本越來越高。即使是迪士尼(Disney)、可口可樂(CocaCola)和普瑞馬克(Primark)等原本實力強大的公司,也出現收入下滑的情況。 封城抗疫拖得越久壓力越大,尤其是新冠疫情可能今年秋天捲土重來的情況下,12個月後,世界形勢也許非常難看。

  然而買賣雙方都有理由保持警惕 賣的太便宜(無論是出售整家公司,還是出售ㄧ部分股份),可能使董事會面臨投資者起訴。現在收購同樣面臨風險,企業的前景仍然不明朗,以至於判斷它們的定價是否公平缺乏依據。

  目前,跨境交易似乎風險特別大,在新冠疫情爆發前,保護主義已經上升,而股價大幅下跌加劇了各國對知名公司和戰略資產被甩賣的擔憂。印度出台了針對中國外資的措施,而歐盟警告成員國們,要加強對外資收購的審查,澳大利亞已經收緊了規則,瑞典打算跟進。

  大型交易將變得更加罕見,路孚特的數據顯示,金融危機後交易量直到2015年才回到2007年的水平。規模較小的交易和受危機影響較小的行業可能會首先反彈。

  2009年時,製藥集團是當時的反彈明星,這一次疫情觸底反彈的很可能是金融和科技行業。在西方受到疫情影響後,少數幾筆交易中,有兩筆值得注意,一是軟銀(SoftBank)支持的金融科技公司SoFi 4月宣布將斥資12億美元收購支付平台Galileo,二是微軟(Microsoft) 3月下旬收購Affirmed Networks。