全球第三大DRAM廠「美光」將於2月底停產Crucial系列的消費產品，轉攻高階、高價的AI產品，大陸最大、全球第四大DRAM廠「長鑫科技」嗅到商機，因而加速於去年12月30日申請科創板IPO並獲上海證交所受理。
當台灣輿論質疑，台美貿易協議承諾台積電又大幅投資美國，經濟部18日高調宣布，美光將投資18億美元收購力積電銅鑼廠。然而，對於長鑫來說，美光退出低階市場意義重大，是它轉虧為盈的關鍵，因此，才加速在大陸IPO進程。
長鑫此次IPO募資295億元人民幣（下同），是科創板開板以來募資規模第二大的IPO，第一是中芯國際，2020年7月16日上市募資約532.3億，2025年9月時市值一度衝破一兆元大關。
據「華爾街見聞」分析，參照摩爾、沐曦IPO前的估值分別為246.2億元及210.71億元，長鑫IPO前的估值已經達到1500億元。再參照摩爾上市首日漲400%、沐曦首日漲692%，市值暴漲至千億元的邏輯，長鑫的賽道前景、市場卡位均比前二者更有想像力，市場估計，長鑫上市首日市值極有可能衝擊1兆元大關，成為大陸史上最大規模的晶片IPO。
先不論長鑫的DRAM全球市占率（5%），單從股東結構就可以看出大陸各界對它的期待是空前的。
長鑫科技創辦於2016年，其間經過3次重大融資，使得股東名單多達60個，其中包括招商證券、中金資本、國家積體電路產業投資基金、騰訊投資、阿里巴巴、中郵保險、大灣區共同家園發展基金等國家級的法人；股東產業別涵蓋各級國有機構、市場化VC/PE、產業巨頭、金融機構；特別是國有股東合計持股超過36%。
對大陸來說，長鑫已經躋身全球第四大DRAM廠，打破了由三星、SK海力士、美光壟斷數十年的格局，其DDR4產品在2024年已占據全球約5%的市場份額。
不過，長鑫目前仍處於虧損狀態，2022年、2023年及2024年，公司歸母淨利潤分別為負89.80億元、負69.01億元和負55.26億元；而根據最新預測，長鑫將在2025年實現全年淨利潤20億至35億元，此預測是根據其收入呈爆炸式增長，2024年收入達241.78億元，預計2025年將躍升至550至580億元。一年兩倍的成長，在全球重資產半導體企業中實屬罕見。
報導指出，長鑫科技此時IPO是想借東風，也就是DRAM史上最強的漲價週期，2026年初，因AI伺服器需求爆發，全球DRAM巨頭計畫大幅提價60%-70%。
據「華爾街見聞」指出，在大陸市場中，DRAM正化身「電子茅台」，今年開年後是一天一個價，行業內形容：如果一次採購100根DRAM，裝在一個盒子裡，就是400萬元，價值已經超過上海不少房產。
由於AI伺服器對高頻寬帶記憶體和標準DDR5記憶體的需求呈幾何式增長，一台高端AI伺服器的DRAM容量是普通伺服器的8-10倍，而長鑫已成功研發出LPDDR5L系列產品，使其得以站上這波漲價浪潮。
然而，華鑫證券去年12月24日發布的《半導體行業週報》卻指出，由於美光退出消費賽道，在今年2月底正式停止銷售Crucial系列的消費產品，轉向高階、高價的AI產品，才讓長鑫決定加速IPO進程。換言之，長鑫即使上市，短期間也不可能改變高階及特用DRAM的市場格局。