19日上午，日本央行行長植田和男宣布，將日本政策利率上調0.25個百分點至0.75%，利率創下1995年9月份以來的最高點，正式宣告30年的「超寬鬆貨幣政策」時代終結。奇怪的是，19日，日經指數逆勢上漲1.03%，日元兌美元匯率不升反貶至156元大關，但一場可能波及日本周邊國家的金融危機已隨之而來。
據大陸財經自媒體「吳曉波頻道」報導，其實原本大陸市場對日本央行升息的關注度不高，但是坊間的一則小道消息卻讓人對此事警惕起來：日本央行升息會引發金融海嘯；全球的股票、基金等金融資產都被捲進去，甚至金融市場會爆發一個堪比次貸危機（即2008年金融海嘯）的大事件。
●再不升息 日本通膨就爆了
日本升息並不是今年12月才突然宣佈的。從去年3月開始，日本央行就啟動了加息進程，19日是是第四次，所以不是一個突發新聞。
日本央行升息而且是連續加息，最主要的原因就是不升息，日本國內的通膨就控制不住了；就在19日，日本政府公布的11月消費者物價指數（CPI）年增率降至2.9%，但仍連續第44個月高於央行設定的2%目標。
這意味著通膨已不是短期的「輸入性通膨」，而是滲透到日本經濟骨骼之中的持續性價格上漲；如果日本央行不採取措施，通膨將面臨失控的風險，最終引發類似前兩年困擾拜登政府的停滯性通膨。
日元持續疲軟帶來的輸入性通膨壓力，成為本次升息的直接引信，為此，日本央行被迫選擇放棄維持了幾十年的超寬鬆利率，而植田和男的目的只有一個：解決通膨問題。
●升息尚未引發套息者離場
升息有個副作用，那就是引發大規模日元套息交易者離場。套息交易是指，借入便宜的日元後，兌換成美元，購買收益率更高的美元（5%），從中賺取利差。只要美日匯率波動不大，美元利率越高，日元利率越低，獲利空間就越大；相反的，一旦日元和美元的利率不斷縮小，利潤也會不斷減少，這將導致套息交易者撤離金融市場，從而引發短期的金融市場動盪。
大陸財經評論員劉曉博指出，日元套利資金主要流向美國，其次是韓國、歐洲（如德國）、澳洲、越南、印尼等，所以，日元升息後，對這些國家的影響較大。
日元套利交易的規模到底有多大？2024年8月，當時有德銀分析師指出，日本政府的資產負債表是20兆美元，從廣義來說，整個日本政府都在進行套息交易；截至2024年第3季，日本國際投資淨頭寸高達3.2兆日元，而日本銀行2024年第1季的外幣貸款金額大概是1兆美元左右。
那麼為什麼日元升息後後，原本擔心的金融市場動盪不但沒有發生，日本股市甚至還上漲了？
原因之一是植田和男先打了預防針，讓市場至少提前一周消化風險，劉曉博認為，即便升息後，日本基準利率還是偏低，相對美元依然有套利空間，因此套利資金不會立即、全面大潰逃。
相比日元套利，升息後，日元匯率和日本國債的問題可能更棘手一些，對資本市場的影響也更大。首先，日本央行升息後，美元兌日元開始走高，截至19日晚間，美元兌日元最高觸及157.394，距離前高點161.95僅有一步之遙。
●升息日元卻貶值
按理來說，日本央行升息，日本利率提高，會吸引投資者買入日元資產吃利息，為什麼升息後，日元貶值得更快了呢？
第一個原因是利好出盡，日元升息帶來的利好，早就被半個月的市場交易給消化”掉；第二個原因是植田和男對未來央行升息的表述過於模糊，沒有給市場清晰的升息路徑，也並沒有釋放推動短期利率進一步走高的信號。
因此，央行宣布升息後，日元匯率隨之再度走弱，下探至157大關。
資產管理公司EFG分析，日本央行似乎被政治形勢發展所麻痹，可信度開始受到市場質疑，所以投資者只能用腳投票，賣出日元。
如果日元持續貶值，日本央行將如何應對？2022年10月份，隨著日元急劇貶值，跌破30年低點以後，日本被迫賣出價值600億美元的美國國債，轉而購入日元從而成功扼制住日元的崩盤；隨著日元匯率再次逼近歷史低點，日本央行這次會不會重演3年前賣美國國債，買入日元的救市劇本，讓市場高度關注。
●日債才是那顆最大的雷
相比日元匯率的波動，日本債券市場的動靜更為驚心動魄。升息決定公布後，日本政府債券價格下跌，其中10年期國債收益率升至2.022%，創下26年來的高位。
日本國債收益率越高，意味著拋售的人越多，日本政府需要被迫用更高的收益率去吸引買家；市場顯示，日債是遭到拋售，出現「買盤支撐顯著缺失」的情況。
而巨額國債正是日本政府目前面臨的最大麻煩，國際貨幣基金會（IMF）的資料顯示，日本是世界上負債率最高的經濟體之一，目前日本政府債務占GDP的比重高達230%。
當日本此前維持零利率或負利率時，日本龐大的債務幾乎不會產生利息收入，而隨著央行升息，日本每年支付的債務利息會逐漸增多，這會給本就脆弱的日本財政帶來更大的負擔，而指數級上升的利息壓力，相當於給日本經濟頭頂懸掛一柄達摩克利斯之劍。
●高市內閣仍擴大財政支出
其次，日本新內閣還是採取擴張的財政政策，11月底，日本政府批准了高達21.3兆日元的綜合經濟刺激政策。這是日本近年來最大的經濟刺激計畫。
《朝日新聞》已警告，日本央行在寬鬆時期購買了大量國債，一旦後續繼續升息，或者債券價格出現下跌，那麼就會導致日本財政受到直接衝擊。
牛津經濟研究院日本首席經濟學家長井滋人則在最新報告中指出，日本的財政政策將持續寬鬆，要警惕由此觸發的債務可持續性的風險。
野村綜合研究所研究員木內登英則分析，日本政府正面臨引發「日本資產全面拋售潮」的風險，如果日本政府執意推行，日本將會面臨「股債匯三殺」的風險。