烏克蘭武裝部隊第3軍團宣布，已在頓涅茨克州（Donetsk Oblast）北部的「韋瓦第行動」（Operation Vivaldi）中，首次以重型轟炸無人機把地面自殺機器人空投到俄軍控制區後方超過10公里處。 軍團稱這是地面機器人投入戰爭的「新階段」：機器不必再自己穿越數十公里暴露地形或硬闖前線，改由空中送到敵後，再自行搜尋並攻擊目標，讓烏克蘭士兵不必直接涉險。這套戰術被命名為「獅鷲」（Gryphon），紀念一名失蹤烏克蘭軍人的呼號。 ❗️During the 🇺🇦Third Army Corps offensive in Operation Vivaldi, the world’s first strike UGV unit NC13 used modernized ground kamikaze drones armed with two Bullspike grenade launchers: the robots attacked Russian positions, detonated inside their shelters, and created the… pic.twitter.com/fMNByEYwCQ — 🪖MilitaryNewsUA🇺🇦 (@front_ukrainian) September 27, 2026 綜合烏克蘭國家新聞社（UNN）與英國《每日電訊報》（The Telegraph）報導，第3軍團表示，「敵人沒料到的地方，俄軍士兵開始出現在死傷者之中。這套獨特的深打戰術，是突擊無人地面載具（UGV）單位從頭建立起來的。」軍團指揮官比列茨基准將（Andrii Biletskyi）說，韋瓦第行動中，無人機與地面機器人系統被放在步兵前面使用。「戰爭由步兵打贏，但我們保護步兵，所以先讓機器人去找敵人。」 《每日電訊報》引述該單位說法，夜間載運無人機曾飛入俄控區約10至12英里，放下裝滿炸藥的輪式載具，同時以電子戰干擾俄軍偵察機、用砲兵壓制防線，機器人落地後再被導向陣地引爆，步兵隨後佔領。 地面機器人打擊單位NC13指揮官欽克維奇（Mykola Zinkevych），呼號「馬卡爾」（Makar）形容，攝影機記下這場發生在敵軍最意想不到之處的突擊，「畫面裡接連出現死傷的俄軍，像一場用開車完成的狩獵。」他強調，更關鍵的不是傷亡數字，而是敵方指揮體系的混亂。烏方稱截獲的無線電顯示，俄軍指揮官一度不相信前線回報「有一輛車開過來然後爆炸」，現場發生爭吵。欽克維奇把這套方法比作二戰空投傘兵，「過去從飛機上放人，現在換成無人系統從重型轟炸機出擊。」他說，真正有效的手段不只殺傷，而是製造恐懼與混亂。 OPERATION VIVALDI 🇺🇦 Are we seeing the return of maneuver warfare in Ukraine? • Win the drone fight • Shape the battlefield • Exploit the breakthrough • Sustain the advance • Learn faster than the enemy What Operation Vivaldi is teaching us 👇https://t.co/vSxL9QGmJM pic.twitter.com/KGPscT3pmg — (TCAG) Командир Бред Кроуфорд (CDR Brad Crawford) (@evo1tactical) September 25, 2026 第3軍團宣稱，近幾周防衛部隊收復超過125平方公里，包括利曼（Lyman）方向的謝列德涅（Serednie）、德里洛韋（Derylove）與尚德里霍洛韋（Shandryholove），並控制德羅比謝韋（Drobysheve）；俄軍在整場行動中的總損失據稱超過3000人，並重創俄第20、第25合成軍團及近衛第1坦克軍團。 戰爭研究所（Institute for the Study of War）稍早的地圖與評估，部分呼應烏方在利曼方向的推進，並認為韋瓦第行動已對俄軍包圍頓涅茨克「要塞帶」的企圖構成實質干擾。但3000人損失與「全球首創」的表述，目前主要來自烏克蘭軍方，國際媒體多予轉述而非獨立核實。烏克蘭RBC通訊社《RBC-Ukraine》也指出，空投地面機器人對烏軍並非全新構想，這次比較像是首次把自殺式地面系統投到如此深的距離。 There are important results from our troops in the Lyman sector of the Donetsk region as part of Operation Vivaldi, as well as from the Airborne Assault Forces grouping as part of another one of our active defense operations. The occupiers continue to be eliminated, and the… — Volodymyr Zelenskyy / Володимир Зеленський (@ZelenskyyUa) September 27, 2026 路透日前深入採訪第3軍團後寫道，比列茨基把用無人地面載具逐步取代步兵，稱為戰爭的下一場「革命」。他說西方在許多方面「睡過了無人機革命」，如今步兵只承擔過去約一成任務；若西方不只想跟上時代、還想稍微超前，就必須思考下一場革命。軍團目標是年底前讓約三分之一前線兵力改由機器人分擔。 美國《富比士》（Forbes）指出，烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelensky）今年（2026年）4月曾要求至少部署5萬輛無人地面載具，稱之為拯救士兵生命的「下一步」；國防創新平台Brave1估計，2026年上半年簽約數量已是2025年全年的兩倍。 歐洲政策分析中心（CEPA）則觀察，烏克蘭在空中與海上取得無人系統優勢後，正在把同一邏輯搬到地面：先讓機器去巡邏、送補、排雷、突擊，人只做機器還做不到的事。一名前線人員對該中心說，士兵懂得怎麼跟另一個人打仗，「但一台機器一邊前進一邊開火，同時造成物理與心理壓力。」 《防衛事務》（Defence Matters）提醒，第3軍團宣稱機器人已完成逾1.57萬趟任務、運送約3300噸補給、承擔8成步兵後勤與九成前線後送，這些數字未經獨立稽核；可確定的是，地面機器人不再被當成實驗品，而是編進旅級單位的日常工具。該刊認為，空投解決了輪式載具最根本的弱點，就是在被砲火覆蓋的開闊地爬行過遠。 《SOFX》等防務媒體則指出，這目前仍是針對河川、沼澤或密林等障礙的特種手段，還不是可每日複製的標準戰術。烏克蘭前國防部長費多羅夫（Mykhailo Fedorov）上周在IT Arena 2026宣布推動「機器人軍團」（Army of Robots），與2022年「無人機軍團」銜接，顯示基輔想把地面無人系統從單次奇襲，變成可量產的準則。 就戰術意義而言，國際媒體間大致形成共識：韋瓦第行動裡的「獅鷲」空投，把無人機戰爭從空中延伸到敵後地面，讓烏軍得以在不先送步兵過線的情況下打擊指揮所、後勤與預備隊，再由人佔領。至於這能否改寫整場戰爭，仍取決於機器能不能在電子戰、泥濘與俄軍適應後持續存活，以及3000人損失這類戰果能否被戰場地圖長期證實，而不只是停留在軍團影片與截聽錄音裡。
即時
陳家聲/台大商研所兼任教授 大陸海爾集團創辦人張瑞敏與華為任正非總裁都是卓越的華人企業經營管理哲學家、經營管理科學家，筆者之所以這樣描述他們，不僅是他們經營的企業持續成長發展，都成為全球性頭部知名企業，這背後是他們都有著強烈而明顯的經營理念，非常強調企業文化的形塑，強調以客戶為中心、為客戶解決問題、創造價值；把對『人才』、『人力資本』的投資視為是企業的核心競爭力；重視企業經營環境的豐腴有如黑土、或雨林生態，鼓勵人才發展與企業創新創意能夠不斷地湧現；他們深知隨著企業規模的發展常伴隨著大企業病、熵增現象，因此強調『自我否定』、『自我批判』，如張瑞敏首席強調：沒有成功的企業，只有時代的企業！而任正非總裁就曾述說：自己常年想著失敗！ 張瑞敏首席與任正非總裁都兢兢業業，具備高度的危機意識！並透過『持續不斷地創新』，引進外部管理新思維、組織結構的不斷調整或是裂變，主動打破內部穩定的假象。如海爾張瑞敏首席早在2005年9月就提出『人單合一雙贏模式』。『人』即員工；『單』不是狹義的訂單，而是用戶資源。『雙贏』就是把每一個員工和用戶結合到一起，讓員工在為用戶創造價值的同時實現自身價值。海爾強調：讓每個人成為自己的CEO，我的用戶我創造，我的增值我分享。 在人單合一的平台型企業裡只有三類員工：平台主 + 小微 + 創客。海爾打破傳統金字塔官僚組織層級，裁掉一萬多名的中間管理層，鼓勵他們轉型為『小微創客』或成為平台的服務者，每個人（包含小微主、員工）都是創客！平台的主要功能是提供各種支援服務功能協助小微創業的成功！這顛覆了傳統管理者的管控角色，成為提供、幫助一線創客小微成功的服務者！管理者的薪水來自對創客小微的價值創造！也就是管理者與員工不是向公司老闆領薪水！而是向客戶提供服務價值的報酬，『每個人做自己的CEO』每個小微所創造的利潤，由小微員工共同分享決定！這是『人單合一』的核心理念！ 海爾持續推動各種管理創新，如傳統企業管理只強調『授權』、『分權』、『賦能』；但張瑞敏首席強調企業CEO要放掉『三權』：即決策權、用人權和分配權。海爾把權力都給了員工。這顛覆了傳統威權管理所說的：『一放就亂、一收就死！』的現象！相反地，看到的是生態系統裡，小微企業在雨林生態環境中不斷地『湧現』！小微體運作的成功，鼓勵更多小微創業的湧現，員工相信：有為者亦若是！也就是人單合一模式大量地釋放了員工的潛能與組織資源、社會資源的利用！在經營管理上，人單合一模式也改變了『老闆─員工─用戶』三者間的關係！ 昨天（9月21日）在青島舉辦的第十届人單合一模式引領論壇暨第三届零距離卓越獎頒獎典禮上，海爾正式提出『R理論』：重塑認知（Rethink）、重構組織（Restructure）、重鑄業態（Reinvent），回應AI時代管理範式之問。『R理論』源于海爾對人單合一模式二十年持續推展及迭代創新、進化的結論。從首届論壇舉辦以來，這活動由商業生態聯盟（BEA）、海爾集團與加里哈默管理實驗室（MLab）聯合主辦的國際性論壇至今已經走過十年，成爲全球管理學界觀察中國企業原創經營管理模式與思想演進的重要平台。 青島大學管永建院長指出：回顧論壇十年來的歷程，從首届提出創建物聯網時代的商業模式，到第二届首創三生體系，再到第四届聚焦自創生、同進化，人單合一模式引領論壇幾乎每年都不斷提出創新的經營管理理念與典範的前沿探索以回應時代的變遷。誠如論壇邀請函所述：人單合一模式自2005年提出以來，始終秉持人的價值最大化這一宗旨，堅持以用戶零距離，構建零邊界的商業生態，實現組織的自運轉、自裂變與自進化。 從海爾『人單合一』模式的持續迭代演進，始終以人的價值最大化爲宗旨，經1.0時代的零距離、2.0時代的零邊界，到九届論壇從三生體系、鏈群合約到智能交互生態，反映著海爾張瑞敏經營管理思想的持續演進：從『典範顛覆』走向『生態啓蒙』，第九届提出『自我啓蒙』中，特別强調『人的覺醒』才是商業模式進化動力。 看著本屆人單合一模式引領論壇的主題：『R理論：重塑的認知，重構組織、重鑄業態』。個人身有感觸，這與本人十多年前就倡導：Re-x（Redefine Everything）的觀念一致！ 在 X 聯網時代，一切行業的遊戲規則，行業邊界，組織型態，組織的運營作業系統 OS，都需要重新思考，改寫。 海爾這次的主題則闡釋的更為清晰 感謝好友青島大學管永建院長在第一時間分享了本屆論壇第一天的重要資訊，不敢藏私，特與好友們分享，期望大家在其中可以獲得新時代新思維的新啟示！ ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※
今天（28日）是中秋-教師節連假的最後一天，各地為多雲到晴的天氣，白天各地高溫約攝氏32至35度，台北盆地、花蓮縱谷及中南部內陸地區有局部36度左右高溫發生的機率，感受偏熱，中午前後紫外線偏強，容易達過量或危險等級，外出請注意防曬並多補充水分，而夜晚清晨各地低溫普遍在23至25度。 離島天氣部分：澎湖晴時多雲、氣溫攝氏26至31度；金門晴時多雲、26至31度；馬祖晴時多雲、26至31度。 各地天氣高溫炎熱，氣象署發布高溫資訊，今天中午前後台北市、新北市、彰化縣、南投縣、雲林縣、台南市、屏東縣、花蓮縣為「黃色燈號」，有攝氏36度高溫發生的機率。 氣象署指出，周三（30日）之前各地天氣相對穩定，大致為多雲到晴，午後山區有零星短暫陣雨。周四（10月1日）東北季風開始增強，預估這波東北季風將持續影響至下周二（10月6日），但冷空氣強度不強，主要在桃園以北、東半部有局部短暫陣雨，南部地區及其他山區午後也有局部短暫陣雨。 氣溫方面，周三前各地變化不大，高溫約攝氏32至35度，其中台北盆地及西半部內陸地區要注意局部攝氏36度以上高溫。周四起受東北季風增強影響，迎風面高溫略降，桃園以北、東半部高溫約30、31度，其他地區仍有34、35度；各地夜間低溫約22至24度。 第25號颱風舒力基（國際命名：SURIGAE）已增強為強烈颱風，位在日本那霸附近海域，預測今天開始往東北方、日本南方海面移動，颱風中心登陸日本的機會不大，對台灣也沒有影響；另外，本周需關注在關島東方海面可能還有新的熱帶系統發展，但強度、路徑仍有不確定性，需再觀察。 周三前適逢年度大潮，新北至彰化沿海及澎湖在滿潮期間水位偏高，可能發生海水倒灌，沿海低窪區域請注意排水不易、局部淹水現象，沿海活動請多加留意。 根據環境部空氣品質預報資訊，今天環境風場為西南風，西半部風速較弱，污染物稍易累積，午後受光化作用影響，臭氧濃度易上升；高屏、宜蘭、花東空品區為「良好」等級；北部、竹苗、中部、雲嘉南空品區及澎湖為「普通」等級；馬祖、金門為「橘色提醒」等級。
2026名古屋亞運再傳捷報！中華隊男子跳高好手傅兆玄今天在決賽跳出2.25公尺，以賽季最佳成績摘下金牌，不僅為中華隊拿下本屆賽會第3面金牌，也讓台灣男子田徑睽違60年再度在亞運賽場摘金。 傅兆玄此役從2.10公尺開始起跳，首跳順利過關，接著挑戰2.18公尺時首度失敗，但第2跳成功後一路維持穩定表現，接連越過2.22公尺及2.25公尺，其中2.25公尺一次成功，為後續爭金奠定優勢。 進入2.28公尺高度後，傅兆玄與南韓禹相赫、印度選手庫沙雷（Sarvesh Kushare）都未能成功越過，3人最終均止步2.28公尺。不過，由於傅兆玄率先以一次成功的方式跳過2.25公尺，最終依規則取得金牌。 這面金牌對台灣男子田徑格外具有歷史意義。傅兆玄成為睽違60年後，再度替台灣摘下亞運男子田徑金牌的選手。根據體育運動文化數位典藏資料，台灣過去在亞運男子田徑項目曾有金牌紀錄，如今傅兆玄再度站上最高頒獎台，寫下新的里程碑。 傅兆玄上屆杭州亞運以2.19公尺排名第6，本屆賽前便被視為具有爭牌實力。如今他在名古屋以2.25公尺完成突破，這項成績也追平他過去生涯男子跳高最佳紀錄；中華田協歷年男子跳高紀錄資料顯示，傅兆玄曾在2023年全國大專校院運動會跳出2.25公尺。 值得一提的是，傅兆玄目前也是中華隊田徑代表隊成員，名列本屆名古屋亞運田徑代表隊名單。 傅兆玄這面金牌除了替中華隊增添獎牌數，也終結台灣男子田徑在亞運金牌長期未開張的等待。對這名曾在杭州亞運留下第6名成績的跳高好手而言，名古屋亞運以2.25公尺站上最高頒獎台，無疑成為生涯重要的一役。
來自四川的馮海燕，當年在成都的婚禮顧問公司當造型師時認識了台灣的先生，婚後隨先生來到台灣。初到台灣，她繼續從事熟悉的婚顧工作，生活卻需要慢慢適應。吃不慣台灣的飲食，又想念家鄉的麻辣滋味，她便經常在家煮火鍋，邀親友一起吃。沒想到，親友吃過後讚不絕口，紛紛鼓勵她開店。馮海燕決定試著把家鄉味變成自己的事業，創立「辣吉點串串香」。 從第一批支持她的熟客開始，一路經營十多年，如今在台北已有七家門市。對她而言，這份事業不只讓更多人吃到四川味，也讓遠在台灣的自己，與家鄉始終保有連結。 同樣盼團圓，過節的味道各有不同 而中秋節到了，馮海燕在台北感受台灣人相約烤肉的熱鬧，也想起在成都與親友圍著火鍋吃飯的時光。烤肉和火鍋看似不同，熟悉的畫面卻很相似：大家坐在一起，邊吃邊聊，分享這一年來的生活。馮海燕笑著說，她融合了台灣當地的中秋烤肉文化和成都的火鍋家鄉味，每年都邀請親友團聚享用，熟絡的感情就如同麻辣的滋味，配上兩岸共同的文化──啤酒，相聚時好不快樂！ 本次也採訪到在成都經營「甘霖羊肉爐」的台灣人李可樂，則從另一端體會這樣的節日交流。她說，台灣中秋烤肉的流行，與「一家烤肉萬家香」這句廣告詞有關；到了四川，她也習慣和朋友以火鍋過節。「烤肉與火鍋只是烹調方式不同，實際上都是一家人圍坐，挑選自己喜歡的食材，最重要的還是相聚團圓。」 圖／在台灣的四川人，和在四川的台灣人，在異地帶著從小熟悉的好滋味，在異地思念故鄉情。 把兩地滋味，端上同一張餐桌；兩人的餐桌上，也能吃到彼此家鄉的味道。馮海燕的串串店以台灣黑糖搭配四川冰粉；李可樂的羊肉爐則把台式沾醬與四川辣椒結合。如果要請台灣和四川的親友一起吃頓中秋團圓飯，馮海燕除了準備經典台式烤肉外，再配上自創的川味燒椒皮蛋、小酥肉與泡椒鳳爪，讓愛吃辣味的台灣朋友都一吃上癮；李可樂則想端出台式羊肉爐，搭配蚵仔煎、臭豆腐，請四川朋友嚐嚐她熟悉的台灣味。 對馮海燕來說，來台多年，思鄉並沒有消失，而是成了她煮菜、開店，也與更多人相識的契機。中秋夜裡，無論餐桌上是烤肉還是火鍋，能與惦記的人相聚，就是最珍貴的團圓。
2026名古屋亞運田徑女子100公尺跨欄決賽今天登場，台灣「跨欄甜心」張博雅跑出13秒17，最終排名第4，距離銅牌僅差0.05秒，無緣站上頒獎台。張博雅昨天預賽跑出13秒08，以分組第2、總排名第3晉級決賽。 決賽由地主日本選手福部真子、中島瞳包辦金、銀牌，福部真子以12秒74率先衝線，中島瞳以12秒78獲得銀牌；中國大陸選手吳艷妮跑出13秒12拿下銅牌，衛冕冠軍林雨薇則以13秒47排名第7。 張博雅在決賽從第6道出發，比賽過程中曾碰到欄架，最終仍以13秒17完賽，與銅牌僅有0.05秒差距。這也是張博雅連續兩屆亞運在女子100公尺跨欄拿下第4名。 張博雅今年5月曾跑出生涯最佳12秒96，僅比台灣傳奇女將紀政1970年締造的12秒93全國紀錄慢0.03秒。此次名古屋亞運，她在預賽頂著雨勢跑出13秒08，展現不錯的競爭力，決賽則以13秒17作收。 中國方面，吳艷妮預賽跑出13秒18，決賽進一步提升至13秒12，最終摘下銅牌；林雨薇預賽以13秒52晉級，但決賽僅跑出13秒47，排名第7。 日本兩名選手則在地主優勢下展現強勢表現。福部真子與中島瞳預賽同樣跑出12秒85，並列預賽最快成績；決賽兩人再度展現速度，最終由福部真子以12秒74奪金，中島瞳12秒78摘銀。日本陸上競技連盟資料顯示，福部真子的個人最佳成績為12秒69，而中島瞳今年也曾跑出12秒62。 值得一提的是，張博雅本屆賽事雖然再次與獎牌擦身而過，但13秒17仍讓她在亞洲頂尖女子跨欄選手的競爭中留下亮眼表現，最終以第4名完成名古屋亞運之旅。
聲援前總統陳水扁女兒陳幸妤的台南「鍘美藝術節」日前落幕，近日網路卻傳出台派有意仿效，在台北市演出《貍貓換太子》，影射台北市長蔣萬安身世，再度引發政治攻防。民進黨台北市長參選人沈伯洋今天（27日）明確表態反對，強調選戰應聚焦市政與候選人能力；蔣萬安則回應，各項藝文活動他都尊重，至於相關演出「可能要問當事人」。 沈伯洋今天出席活動接受媒體訪問時表示，從選舉一開始就已經說過，候選人的過去、家人及身世都不應該成為選戰主軸，真正應該討論的是市政表現及候選人的能力。 對於網路傳出有人準備在台北演出《貍貓換太子》，沈伯洋直言「非常、完全不贊成」，強調不論是否已經準備劇本或售票，都與他的立場無關，「我不贊成就是不贊成」。 沈伯洋表示，「我們只關心他的市政做得如何，我們只關心他的能力」，認為選戰應回到政策及治理能力的討論，而非針對對手的家庭與身世進行攻防。 沈伯洋競選總幹事、民進黨立委吳思瑤今天中午也在Threads發文表示，沈伯洋團隊始終堅持將焦點放在候選人能力的檢驗，這項立場從選戰起跑到現在都沒有改變，也不會改變。她表示，台北需要一場高格調的選戰，並支持沈伯洋堅持正向選舉的立場。 面對外界傳出可能在台北上演《貍貓換太子》，蔣萬安今天下午前往台北市松山進安宮參拜時接受「鏡報」詢問。蔣萬安表示，「各項藝文活動我都尊重」，至於媒體詢問《貍貓換太子》是否涉及影射身世等問題，他則說，「可能要問當事人」。 蔣萬安並未進一步評論相關劇情是否涉及選舉攻防，態度相對簡短，將相關問題交由活動當事人說明。 鄭家純質疑活動目的 籲支持者「停看聽」 網紅「雞排妹」鄭家純今天凌晨則在社群平台談及此事。她表示，看到台南「鍘美藝術節」舉辦成功後，有人想在北部舉辦《貍貓換太子》，但她認為兩者的出發點存在很大落差。 鄭家純質疑，大型活動需要相當經費，不清楚相關人士究竟是為了拉贊助、售票，還是真心認為舉辦這類活動能夠幫助選情。她也提醒近期若有「台派」長輩被找去贊助，應該「停看聽」，避免最後成為活動中的擋箭牌。 鄭家純的相關說法也讓外界開始討論，若《貍貓換太子》真的搬上台北舞台，是否可能進一步升高政治對立，甚至反而成為選戰臉書攻防焦點。 王鴻薇批政治操作 轟「羞辱台灣傳統文化」 國民黨立委王鴻薇則對相關傳聞提出強烈批評。她表示，陳幸妤與前夫趙建銘離婚事件引發關注後，有心人士發起「台灣文藝負心運動鍘美藝術節」，隨後又有綠營支持者在網路上詢問，什麼時候要到台北演出《貍貓換太子》。 王鴻薇表示，她原本以為這只是網路上的戲謔言論，認為不可能真的發生，但網紅「四叉貓」後來在直播中透露，有一群台派人士看到「鍘美藝術節」成功後，確實有意在台北辦《貍貓換太子》，讓相關傳聞進一步受到關注。 王鴻薇批評，選舉應該回到市政監督及公共政策討論，但如今卻出現將焦點放在《貍貓換太子》等戲碼的情況。她質疑，相關作法是否只是為了「噁心」蔣萬安，並將此事與過去大罷免期間的政治攻防相提並論。 她認為，如果以傳統戲曲包裝政治暗示，可能讓傳統藝術被捲入政黨攻防，也讓長期投入戲曲、藝文推廣的文化工作者受到牽連。王鴻薇批評，這不只是針對蔣萬安個人的政治攻防，也可能進一步撕裂社會、製造不同政治立場之間的對立。 王鴻薇並表示，歌仔戲等傳統藝術具有文化價值，不應被當成政治攻防或社群動員工具。她認為，若真的要進行選舉競爭，應該回到候選人的市政表現、公共政策及治理方向，而不是透過影射身世等方式進行政治攻擊。
蔡鎤銘/淡江大學財務金融學系兼任教授 引言：當市場與現實脫鉤 自2022年底ChatGPT公開問世以來，人工智慧熱潮席捲全球資本市場，標普500指數累計增加近33兆美元市值，其中絕大部分來自與AI相關的企業。日本證券經濟研究所研究員田代一聰在2026年9月發表的論稿中指出，這一輪股價急升究竟是「範式轉移帶來的內在價值躍升」，還是「缺乏未來收益支撐的泡沫」，兩種觀點並存且各有依據。 然而，市場的狂歡往往領先於現實的驗證。橋水基金創辦人瑞達利歐（Ray Dalio）在2026年9月的一場世界經濟論壇影片中提出了一個耐人尋味的判斷：AI既是「奇蹟般的生產力變革力量」，同時也是一個「將對許多人造成毀滅性影響的泡沫」。他以網路泡沫為鑑，指出納斯達克指數在1999年單年上漲86%，但到2002年10月已從峰值下跌77%，數兆美元市值灰飛煙滅。這一歷史軌跡顯示，技術變革的真實性與投資泡沫的破裂，往往是同一枚硬幣的兩面。 泡沫的經濟學本質：為何難以辨識 泡沫的學術定義是資產市場價值與其內在價值之間的差距，但難題在於內在價值本身難以觀測，因為它取決於該資產未來能產生多少收益，而這在事前幾乎無法精確計算。這意味著，泡沫的判定本質上是一種「事後確認」：在泡沫破裂之前，市場參與者很難就某一資產是否被高估達成共識。 日本學者平野與戶田在2025年發表的理論研究顯示，在特定條件下，泡沫的發生具有某種「必然性」，而非完全可避免的異常現象。當投資者對新技術的未來回報存在信念差異，且市場存在借貸機制時，樂觀信念會推動資產價格偏離基本面，形成自我強化的投資循環。這一理論框架為理解當前AI熱潮提供了重要的分析視角：泡沫並非單純的「非理性繁榮」，而可能是資訊不對稱與技術不確定性下的結構性產物。 巨額資本支出與脆弱的債務鏈 當前AI熱潮最令人不安的特徵，在於其融資結構的脆弱性。以Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta和甲骨文為代表的超大規模雲端業者，2026年資本支出合計預計達7,692億美元，幾乎是2025年的兩倍，2027年可能進一步攀升至約1兆美元。這些支出的資金來源正從過去的充沛自由現金流，轉向大規模債務融資。高盛預計，到2027年超大規模企業的債務發行量將達到創紀錄的4,200億美元，較2026年增長60%。 更值得關注的是表外承諾的規模。曾精準做空次貸市場的投資人麥可貝瑞（Michael Burry）指出，前述五家巨頭已累積超過3兆美元的表外承諾與潛在財務義務，其中尚未執行的租賃承諾接近1.2兆美元，採購承諾超過1.5兆美元。這些承諾之所以危險，在於AI晶片的技術迭代速度極快，資料中心從規劃到完工需3至5年，租約長達13至20年，但AI加速器的架構可能在12至18個月內出現重大變化。這意味著企業可能面臨設備快速失去經濟價值、但長期合約仍須履行的困境。 阿波羅全球管理首席經濟學家托斯滕斯洛克（Torsten Slok）將超大型企業的信用敘事描述為一場「豪賭」：其合計運營現金流需從約6,000億美元成長兩倍至2兆美元，才能支撐當前槓桿水準。若這一反彈未能兌現，後果將從估值和融資成本擴散至投資，最終拖累GDP。 與網路泡沫的異同：基本面更強 但集中度更高 將當前AI熱潮與1999至2000年的網路泡沫進行對比，是市場參與者最常見的分析框架。兩者確實存在顯著差異：標普500目前的預期本益比為20.3倍，資訊科技板塊為22.5倍，均遠低於2000年初峰值時的54.8倍。更重要的是獲利能力，當年許多網路公司尚未實現盈利，而如今所有超大規模資料中心營運商均獲利豐富，輝達去年獲利達729億美元。 然而，表面的估值差距可能掩蓋了更深層的風險。資訊科技板塊在標普500中的權重已達38%，是歷史平均水準18%的兩倍多，市場對AI相關企業的集中度達到前所未有的程度。費城半導體指數在年初翻倍後，較2026年6月22日峰值下跌19%，而摩根士丹利估計超大規模企業未來12個月的資本支出共識預測接近1兆美元且仍在上升。這種集中度意味著，一旦資本支出失去動力，整個生態系統的利潤預期將被重置。 波士頓夥伴公司全球市場研究總監麥可穆蘭尼（Michael Mullaney）的評論頗具代表性：「會有贏家嗎？絕對有。但很難說誰是。」這正是泡沫破裂時最殘酷的現實：技術的正確性與投資者支付價格的合理性，是兩個截然不同的問題。 泡沫的「必然性」與「遺產」：投機性成長的理論透視 麻省理工學院經濟學教授里卡多卡瓦列羅（Ricardo Caballero）在2026年7月發表的論文《投機性成長與AI泡沫》中，提出了一個超越「泡沫或非泡沫」二元對立的第三種可能性：樂觀估值即使最終修正，也可能留下永久性的實體遺產。其機制在於，AI資本擴張生產能力，將收入轉向高儲蓄傾向的資本所有者，這種財富儲蓄反饋會壓低利率，並可能產生多重穩態，包括一個自我維持的高資本經濟。但從低資本狀態出發的理性定價不會自動將經濟推向高資本狀態，轉型需要一個「暫時由信念支撐的估值」來啟動投資加速。 這一理論框架的關鍵推論是：如果足夠的資本在「學習效應」消除估值溢價之前已經安裝完畢，經濟將落腳於高資本穩態，長期利率更低、薪資更高。但如果學習效應來得太早，轉型就會失敗，泡沫破裂後留下的只有浪費。換言之，泡沫是否「值得」，取決於其破裂的時機，而非破裂本身。 這也解釋了為何多位業內人士同時發出警告與樂觀信號。達利歐的判斷正是這一張力的精準表達：AI的生產力變革是真實的，但泡沫的破壞性同樣是真實的，兩者並不矛盾，而是同一過程的不同面向。 中國大陸的立場與全球連鎖效應 在這場全球性的辯論中，中國大陸的角色值得關注。當Anthropic執行長達里奧阿莫德伊（Dario Amodei）在2026年9月呼籲放緩AI開發以加強安全監管時，OpenAI的薩姆奧特曼（Sam Altman）與伊隆馬斯克（Elon Musk）迅速表示支持，但川普公開反駁，稱「唯一對此感到高興的是中國」。中國大陸外交部發言人郭嘉昆則回應稱，「製造恐慌、對抗和惡性競爭只會干擾全球AI治理進程」。 這一交鋒揭示了一個深層矛盾：AI支出已不僅是科技議題，更是宏觀經濟與地緣政治的核心變量。彭博經濟研究指出，過去一年AI相關投資可能貢獻了約一半的美國GDP成長，約2個百分點。這意味著，AI資本支出的任何放緩都不僅是股市事件，更可能迅速傳導至實體經濟，改變成長預測與企業投資計劃。 博科尼大學歐洲政策研究所2026年9月發表的研究進一步指出，若AI金融泡沫破裂，全球經濟將「付出兩次代價」：一次是泡沫本身的財富損失，另一次是貿易與投資的連鎖緊縮。該研究也指出，美國經濟在2025至2026年的平均成長率僅2.2%，僅為1997至1998年4.4%水準的一半，儘管AI投資大幅加速且財政政策擴張。這表明AI投資的宏觀效果可能被其他政策拖累所抵銷。 結語：泡沫的必然性與選擇的空間 回到最初的問題：AI泡沫是否不可避免？從理論與現實的雙重視角來看，答案傾向於肯定。技術革命的本質就是不確定性，而資本市場在面對不確定性時，系統性地傾向於過度樂觀。平野與戶田的理論顯示，在資訊分散與借貸機制存在的條件下，泡沫的發生具有結構性必然。卡瓦列羅的模型則進一步指出，即使泡沫最終修正，其留下的資本存量可能仍具有正面價值，但這一結果取決於修正到來的時機。 然而，「不可避免」不等於「無所作為」。當前最緊迫的風險在於債務鏈的脆弱性與表外承諾的不透明。當AI收入高度集中於少數前沿模型公司，而這些公司的盈利前景仍不明朗時，整個生態系統的穩定性建立在一系列尚未驗證的假設之上。投資者需要的不是對泡沫的否認或恐慌，而是對資本配置效率的冷靜審視：每一美元的AI投資，最終能否轉化為可衡量的生產力提升？這個問題的答案，將決定這場技術革命留下的是遺產，還是廢墟。 ※以上言論不代表梅花媒體集團立場※
日本名古屋亞運棒球項目爆發應援旗幟爭議。繼日前「台海大戰」有球迷在看台高舉印有「TAIWAN」字樣毛巾遭工作人員制止後，26日「台日大戰」賽前，大會更於入場處張貼告示，明確禁止攜帶中華民國國旗與旭日旗入場，引發台日兩地輿論強烈反彈。對此，台北市長蔣萬安強調「體育不應被政治凌駕」；國民黨立院黨團書記長許宇甄則要求賴政府釐清事件始末，並質疑行政院長卓榮泰先前赴日看球的爭議是否與此有關。 蔣萬安今日下午前往松山進安宮參拜時表示，台灣選手在賽場奮力拚搏，球迷現場加油是極為坦率且自然的國民情感表達。他指出，「台灣本來就是我們的家，也是世界認識我們的名字」，體育賽事不應帶有政治眼光，更不該成為政治競技場。 蔣萬安隨後也在臉書發文高喊「Team Taiwan」，強調為台灣選手加油不需要道歉，喊出「Taiwan」更不該成為禁忌。他嚴正反對任何打壓台灣國際空間、限縮台灣國際參與的行為，呼籲各界讓體育回歸純粹，讓選手好好比賽、球迷安心加油，切莫讓政治凌駕於運動之上。 批國旗被劃禁號令人難過 許宇甄質疑卓揆訪日暗中讓步 許宇甄對此大會告示直言「看了非常不是滋味」。她表示，球迷攜帶青天白日滿地紅國旗入場支持國家隊是極其自然的事，雖然中華隊參與國際綜合賽事長年受「奧會模式」限制，但過去多半依規範或現場狀況彈性處理，極少見到主辦方直接將國旗繪製於告示牌上並明文禁止。她要求政府必須查明溝通過程與告示形成的真正原因，不能僅以「遺憾」或「抗議」交差。 許宇甄更將矛頭指向賴政府的外交處事風格，批評民進黨經常將國內政治操作延伸至外交場域，缺乏國際交往所需的信用與默契。她特別提及先前行政院長卓榮泰赴日觀看經典賽（WBC）所引發的爭議，質疑政府當時是否曾向日方或相關單位做出任何承諾，導致今日國旗與球迷成為政府失信或政治操作下的代價。許宇甄強調，希望政府不要拿國旗做政治秀，應努力爭取中華民國國旗在國際賽場上堂堂正正飄揚。 這起告示爭議不僅引發台灣民眾憤怒，在日本社群與政界也掀起波瀾，挺台日本議員更公開質疑主辦單位處事不當。面對各方輿論壓力，今日上午中華隊對陣中國隊的銅牌戰開打前，岡崎中央綜合公園棒球場入場處已悄悄將「禁止攜帶中華民國國旗」的告示牌撤下。
大陸國家主席習近平與美國總統川普（Donald Trump）日前於華府完成「川習二會」，美中兩強頻繁互動引發全球戰略格局演變。中國國民黨今（27日）於臉書粉絲專頁發布「荒唐週報」，重砲批擊民進黨政府「將中華民國當成政治操作工具」，並提出四大質疑，直指賴清德政府面對國際外交警訊僅會大搞大內宣與雙重標準，呼籲賴政府停止迴避朝野對話，切實回應國人疑慮。 國民黨首先質疑「美中持續對話，朝野對話卻遙遙無期？」。粉專指出，川普與習近平在五個月內兩度會面，在強權競爭下積極討論貿易、安全與危機管控，國民黨主席鄭麗文過去不僅主張「強化國防、恢復兩岸溝通」，更曾主動呼籲與總統賴清德會面，卻始終未獲正面回應；國民黨批評，當美中都明白競爭不能缺少對話時，賴政府卻將台灣鎖在對抗與敵意之中，呼籲賴清德切勿再迴避朝野溝通。 過境未果與軍售延宕警訊頻傳 國民黨：「史上最好」根本外交大內宣 其次，針對台美關係，國民黨提出「對美警訊接連傳出，還要高喊『史上最好』？」粉專列舉，從賴清德先前未能過境美國本土、重要對台軍售項目延宕，到外媒披露北京可能要求美方停止對台軍售、台灣官員被要求減少拜訪華府智庫等外交警訊，顯示台灣有淪為大國談判籌碼的風險。然而外交部長林佳龍卻仍在談「共管中國」，讓人質疑所謂台美關係「史上最好」，根本只是民進黨自我催眠式的外交宣傳。 第三，粉專提出「同樣是『中華台北』，換了執政黨就換標準」；國民黨指出，賴清德過去曾公開批評使用「中華台北」名稱是代表「附屬中國的一省」，然而近期勞動部長洪申翰以相同名稱赴南京參加 APEC 會議，民進黨卻強調「沒有遭到矮化」；國民黨質疑，為何國民黨執政使用就是矮化，民進黨使用就有尊嚴？前後矛盾的說詞欠國人一個交代。 第四，針對歷史論述，國民黨質問「需要反駁北京，才想起中華民國的抗戰歷史？」。粉專表示，陸委會日前為了反駁北京，特別強調1945年與美國並肩作戰的是中華民國，但賴清德在抗戰勝利 80 週年時，卻只談「二戰終戰」而避談「抗戰勝利」。國民黨強調，中華民國的歷史不應隨政治需要隨意切割或遺忘。 國民黨最後重申，黨內主張始終明確，即「強化國防也要促進對話，深化台美合作也要以台灣自身利益為核心」，面對快速變動的國際情勢，鄭麗文再次呼籲賴清德應以人民安全為念，主動提出降低台海風險、恢復兩岸溝通的具體方案，切實承擔守護中華民國與維護和平的政府責任。